投資長觀點｜0625周報：降息、地緣政治驅動黃金漲勢 惟不是好的長期投資工具
【記者巫彩蓮／台北報導】地緣政治催化黃金價格屢創新高，Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫分析，金價不斷創新高的原因，但他也指出，黃金不能衍生孳息，只能當作少部份資產配置，作為平衡波動風險的功能。
金價與利率呈現負相關
陳彥甫表示，這陣子中東局勢不平靜，以色列、黎巴嫩衝突有升級狀況，黃金上衝每盎司2340美元新高價，黃金一直都是對利率敏感度高的資產，持有黃金並不能帶來實際收益，因此金價與利率有一定程度負相關，大家預期當利率往下走時，持有黃金吸力上升，原因在於持有資金成本較低。
反之，升息過程中，黃金表現不佳，今年以來，黃金價格多次創下新高，一方面全球將步入降息周期，對金價有一定支撐，還有黃金主要以美元計價，當美元走軟時則是利多。
此外，影響金價還有一個很重要因素，過去幾年以中國大陸、印度為首的新興市場央行，都是增持黃金作為外匯儲備，今年以來都是處於淨買入，目的就是減少對美元依賴，多元化央行貨幣儲備，中國大陸第一季黃金實物需求創下多年來新高，一部份原因在於股票下跌、房地產表現不佳，投資人轉向投資其他產品，黃金有傳統保值角色、高流動性特點。
地緣政治緊張導致金價上漲
地緣政治緊張也導致黃金價格上漲，從各國央行到一般投資人都將黃金當作避險工具，這2年以來，從中東局勢、烏俄戰爭政治風險上升，都驅動市場對黃金避險需求，也有助於金價創新高。
陳彥甫表示，俗話說「亂世買黃金」，下半年地緣政治風險還在，7、8月法、英大選，緊接著11月有美國總統大選，預期會為市場帶來波動，黃金的吸引力在短期間難以逆轉。
黃金不應當成長期投資組合主要成分
但長期來看，黃金不是好的投資工具，因為持有它不會付利息、也不會增加，在投資組合與股票、債券扮演不一樣角色，更多時候是在金融市場波動時刻，提供相對穩定價值，是避險保值的工具，持有少量黃金可以提供投資組合多元化，特別是在資產價值下跌時，降低波動，長期而言，黃金不應該被當成投資組合主要成分，投資人應該要擁有複利效果的資產。
他說，就像股神巴菲特曾經在股東報告書提過，持有一盎司黃金到永久，最後還是一盎司黃金，投資人若要讓資產有所增加的話，還是要以股票、債券工具為主。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
