通膨頑固難纏！是什麼讓Fed還不能降息？ 鮑爾一句話幫倒忙
【于倩若／綜合外電】原本以為今年會是大降息年，年初時交易員預期會降息多達6次，美國聯準會（Fed）上次3月份發布利率點陣圖暗示降息3次，今晨發布的點陣圖則暗示只會降1次。Fed主席鮑爾今在記者會上解釋為何尚未準備好降息，他說判斷政策是否「足夠具限制性」還為時過早。許多人可能會想：是什麼讓通膨比預期更加膠著？讓Fed到現在還不能降息？
鮑爾 （Jerome Powell）今天稍早表示，Fed對貨幣政策的限制性立場正在對通膨產生央行樂見的影響，但他補充說，央行官員仍在等待看到足夠的進展。他說：「隨著時間的發展，我們將知道它是否具有足夠的限制性。但我認為，出於我在上次的記者會和其他地方談到的原因，我認為證據非常清楚，也就是政策是具限制性的，並且正在產生我們希望的效果。」
《彭博》報導指出，當美國通膨在2022年達到7%以上的峰值時，反映了商品和服務價格的廣泛上漲，但現在，隨著關鍵通膨指標回到3%以下，物價上漲主要是由房屋持續短缺所推動。此外，大宗商品價格和汽車保險費用也導致通膨率維持在聯準會2%目標之上。
另外也有人也指出，鮑爾本人過早發出降息訊號，點燃了金融市場的樂觀情緒並刺激了經濟活動，也都造成通膨徘徊於略高的水準。以下是對每個因素的詳細分析：
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房租最頑固
住房約佔美國CPI（消費者物價指數）的3分之1，已被證明是最頑固的類別。儘管美國勞工統計局、Zillow Group和Apartment List採取了一些及時的措施，顯示新租約的租金成長正在下降，但CPI中的相應組成部分尚未反映出這一點。
大宗商品價格回升
能源價格（特別是石油）在去年大部分時間下跌後，於今年第1季攀升。中東戰爭的任何升級都有可能將其推得更高。漲勢已轉化為汽油價格變貴。電價也有漲。儘管Fed更偏好考慮所謂的核心通膨指標，因為能源價格波動較大，但石油和其他原物料價格的飆升已被證明是不容忽視的，因為這可以體現在運輸和商品成本上漲上。
汽車保險費助長通膨
保險費用是高通膨的另一個驅動因素。租戶和屋主的保險費用接近9年來最快成長速度，而汽車保險費用在截至今年5月的1年中飆升20.3%。一個關鍵原因是：現在汽車的技術更加複雜，因此維修成本更高。
鮑爾過早發出降息訊號
鮑爾去年12月表示，降息「顯然」是聯準會討論的話題，那引發了市場對降息的大量押注。彭博經濟研究（Bloomberg Economics）首席美國經濟學家Anna Wong表示，這些言論的效果相當於降息0.14個百分點，今年的CPI也會因此增加約0.5個百分點。
