聯準會睽違4年再次開啟降息循環 投信估全球經濟陷衰退可能性降低
【記者吳珍儀／台北報導】2024年來到最後一個季度，近期最受市場矚目的事件莫過於聯準會睽違4年再次開啟降息循環，不僅意味著通膨控制的情況趨於樂觀，貨幣緊縮狀況不再，也為市場挹注資金活水，加上全球經濟持穩，第4季向來又為傳統消費旺季，整體環境仍有利風險性資產表現，不過投資上仍須關注國際政經局勢的變化，當中又以11月登場的美國總統大選最受矚目。
全球景氣溫和增長，降息周期利於債市表現，非投等債、金融次順位債等高息債表現可期群益時機對策非投資等級債券基金經理人陳以姍表示，從經濟面來看，全球經濟延續增長態勢，8月份全球綜合PMI指標升至52.8，連續10個月處於擴張區間，以服務業為推動增長的主要來源，而歐美國家通膨維持放緩趨勢，給予央行降息空間，聯準會也於9月份FOMC會議上，宣布降息2碼，歐洲央行則更早啟動降息循環，正式結束先前的金融緊縮環境，而中國官方也在近期罕見同步推出一系列刺激政策，展現穩經濟的決心，整體來看，全球經濟陷入衰退的可能性降低。
美股持續看好 AI、基建、減肥藥等後市可期
群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕表示，美國景氣由過熱逐步回歸正常，呈現溫和增長，通膨壓力降溫，就業有撐令經濟衰退疑慮消散，加上聯準會啟動降息循環，令經濟再現金髮女孩樣態，有利美股表現延續，而儘管將登場美國總統大選短期或可牽動市場投資情緒，不過待選後不確定性解除，過往經驗來看，選後美股行情多可期，加上接下來又逢美國消費旺季，故對美股第四季投資持正向看法，在產業佈局方面，包括AI科技、基建、減肥藥可持續關注。
蔡詠裕進一步指出，以AI題材來看，除了AI晶片龍頭動向受市場矚目外，AI主題相關標的更不可錯過，特別是在AI應用層面持續拓展，部分功能更是已落地實現下，包括與AI應用相關之半導體、雲供應商、設備供應商、軟體與IT服務類公司、消費型AI商品等等皆值關注，值得一提的是，AI的崛起，也為基建帶來新商機，畢竟AI的長期發展更加講求相關基建之配合，故包括數據中心、電力公共事業、再生能源等等前景可期。
另一值得關注的美股投資題材便為減肥藥，其除了可用於體態管理，還被發現可能有助於降低心臟病、腎臟病等風險，在多用途的前提下也令需求成長空間再擴大，市場規模不斷調高，外資券商高盛更將2030年減肥藥市場規模由原先1000億美元，調高至1300億美元，亦是投資上可多加留意的標的。
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企業獲利向上台股多頭格局延續 聚焦AI相關、散熱、低軌衛星
群益中小型股基金經理人蔡孟軒表示，現階段觀察各市場風險指標，包括：美國10年期公債殖利率、美元指數、VIX指數等仍處低檔，信用價差持續回落，無系統性風險出現，而在台灣方面，8月台灣領先指標為連續10個月上升，主計處預測2024年台灣GDP成長3.9%、2025年成長3.26%，在AI需求與內需穩定的支持下，台灣景氣仍處在擴張軌道，企業獲利持續向上，明年可望呈現雙位數增長，加上國際主要央行貨幣政策轉向寬鬆，在資金面充沛下，皆有助台股多頭行情延續，惟短期仍須留意美國大選時程逼近下，或可為市場帶來些許波動。
蔡孟軒進一步指出，在台股布局方面，目前大多數產業仍處景氣向上循環，科技股仍是布局重心，其中，在AI發展的驅動下，CoWoS設備需求到2025-2026年仍強勁，相關檢測、機台設備業績可望同步成長，而GB系列因需大量資金支持，故以大型ODM較為受惠，散熱更持續受惠於AI發展而需求強勁。
此外，IC設計族群庫存健康，營收重回成長循環，表現亦值留意。再者，4大CSP(雲端服務供應商)上修2024/2025資本支出，也有助傳統伺服器與AI伺服器同步營運增長，相關個股之表現值得關注。而低軌衛星仍處於建置期，在業務與產能需求擴展下，供應鏈商機可期。
