投資長觀點｜0618周報：通膨降温！聯準會態度「鷹中偏鴿」 不排除今年有降息2次可能
【記者巫彩蓮／台北報導】美國通膨數據表現攸關聯準會降息步調，Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫認為，美國利率點陣圖顯示，聯準會（Fed）2025、2026年是降息4碼，較前一次降息3碼還要多，這代表聯準會的態度是「鷹中偏鴿」。
聯準會主席鮑爾態度明顯偏鴿
他指出，上周三美國有兩個重要總經事件：一是5 月消費者物價指數（CPI），美國5月CPI是2021年通膨數據上升以來新低，月增率0.2%，也延續前一個月通膨緩步下降趨勢；二是FOMC例行會議，聯準會（Fed）也公布點陣圖，暗示今年只會降息1次，相較前一次3月所公布點陣圖，當時暗示會降息3碼，雖然此次點陣圖預測僅會降息1碼，但不見得代表聯準會態度明顯轉鷹。
由於市場對聯準會動作早有預期，聯準會主席鮑爾在上周記者會態度明顯偏鴿，他談到，多數委員在做決策時，並未將最新公布CPI考慮進去，而點陣圖並非實際計劃與決定，他也承認看到通膨下降趨勢，但需看到更多數據來強化委員會信心，相信通膨數據會朝向2%目標邁進。
地緣政治風險仍存在
陳彥甫說，點陣圖不光看2024年，還得看2025、2026年預測降息4碼，這比前一次降息3碼還要多，這代表Fed態度是「鷹中偏鴿」，未來幾個月美國就數據、通膨明顯放緩，不排除9月降息可能性存在，甚至年底前再降息一次有其可能性，也不排除2025、2026年會加速降息。
總體而言，這2年期間，投資人過度解讀分析通膨數據、Fed委員談話內容，就目前趨勢，全球基本面還是比較偏向正面趨勢，公司獲利向上，通膨數據仍優於預期，陳彥甫說，美國降息是早晚的事，美國經濟朝向軟著陸大方向沒有改變；此外，鮑爾上周三也表示，不論美國經濟表現意外疲弱，或是通膨數據下降超乎預期，聯準會都做好應對準備。
儘管全球金融市場沒有太大的變化，但是地緣政治風險還是存在，例如：美國兩位總統候選人拜登、川普將在月底舉行首場公布辯論，接著7月英、法等將舉行大選。
他認為，只要國際局勢沒有大幅反轉際，目前經濟穩定成長、通膨和緩降温有利風險性資產表現，短期間股市還是震盪走高的格局為主，即使美股有回檔修正，也是提供投資人逢低進場，或是定期定額加碼的時機。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
