投資長觀點｜0702周報：台股上半年大漲28%估值已不便宜 下半年波動較大宜謹慎
【記者吳珍儀／台北報導】台股在上半年大漲28%後，6月底開始出現一些震盪跡象。展望下半年，能否延續上漲趨勢成為市場關注的焦點？Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫指出，6月份最後1周外資連續賣超，顯示出逢高調節的現象，部分原因是受美國AI半導體概念股修正影響，但市場也出現低接買盤，指數並未大幅修正，顯示多頭人氣仍在，只是台股上半年已大漲28%，估值已不便宜，下半年展望要保持謹慎。
展望下半年，台股行情預計將維持高檔震盪格局。儘管市場震盪整理期間個股有不錯的輪動，但要創新高仍需電子股領軍。短期內，投資人可關注7月中旬台積電的法說會，預期在AI持續成長環境下，台積電將釋出對半導體先進製程需求熱絡的前景展望。
台股仍具高能見度成長主題
除此之外，陳彥甫表示，下半年值得關注的還包括消費性電子的復甦，例如即將推出的新iPhone及AI新應用落地。過去1、2年內，許多公司投入大量資金購買AI晶片，需在這波投資中產生相對收益，才能繼續推動AI投資熱潮。目前，台股資金和人氣高度集中在AI題材和相關類股，這是一個具高能見度的成長主題，預計能支撐台股中長期多頭格局。
不過因上半年漲幅巨大，台股在全球市場中名列前茅，投資人不應預期下半年還會再漲28%，隨著股價漲多，獲利了結的賣壓也將增加，預期下半年市場波動會加大。台股後市需關注兩個重點：一是台股走勢與美國費城半導體指數的高度相關性，只要費半指數未重挫，台股多頭還是可期；二是上市公司獲利修正趨勢。台股估值已不算便宜，未來若要繼續上漲，需看業績和獲利成長能否跟上。
陳彥甫說，總體來說，下半年投資人不應盲目追高，指數漲多下，市場對政經局勢和題材的反應會更加敏感。適度的拉回整理並非壞事，甚至可考慮適度獲利了結，不過，台股基本面依然看好，若短線有明顯回檔，仍是長線布局的好機會。
下半年四大族群有落後補漲機會
台積電作為權重最大的股票，上半年漲幅超過60%，若扣除台積電，台股上半年漲幅可能會減半。美股也面臨類似情況，今年上半年漲幅約15%，其中近6成由5家科技龍頭貢獻，包括NVIDIA、微軟、亞馬遜、蘋果和Meta，NVIDIA一家更貢獻三分之一的漲幅，這也掩蓋其他部分指數的弱勢，標普500指數在等權重下僅漲約5%，而且第2季還是下跌的。
依賴少數大型企業領漲的市場，可能需要調整以讓其他行業有追上機會，這種調整通常會引發波動，但也提供投資機會，即便如此，大型權值股和AI相關題材預計仍是下半年台股的主流。
AI族群包括上游晶圓代工和供應鏈相關零組件，甚至部分落後的IC設計服務類股都有補漲機會。此外，蘋果新產品推出和AI應用可能帶來的換機潮，也是下半年關注重點。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
