投資長觀點｜0702周報：川普勝選機率高利弊參半！通膨及關稅壓力大 對石化、製藥業是利多
【記者巫彩蓮／台北報導】美國總統大選將在11月登場，將牽動全球政經情勢，Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫也分享美國總統大選對於美國經濟及股市影響的看法。
川普若當選通膨壓力將再起
陳彥甫指出，上周美國2位總統候選人召開首場辯論會，外界普遍認為川普表現較好，而美國幾個關鍵州民調出爐，加深選民對於拜登年齡過大是否適任的擔憂，如果這個時間點投票的話，川普勝選機率很大，不光是美國總統大選，還包括美國參議院全部改選，眾議院則是要改選3分之1席次，對於美國經濟重要性更高，主要是跟內政有關的預算、稅收都要國會立法通過，總統權責則是在外交。
選民不見得會採取分散投票，對於民主黨、共和黨兩黨支持度影響國會選舉，目前看來最有可能的是川普再度入主白宮，共和黨掌握國會，這樣狀況對於美國經濟會有以下幾個影響：
從宏觀經濟來看，川普之前曾宣稱當選後，要加徵進口關稅，有60%是對中國大陸商品，10%是其他全部商品，這會導致國際貿易緊張，最後還是消費者埋單；對內，川普及共和黨會採取降低稅收，偏擴張性財政政策，如此一來，將導致較高財政赤字、通膨壓力，上周16位諾貝爾經濟獎得主也聯名警告川普若選當選，通膨壓力會再起。
川普將美股表現視為政績之一
陳彥甫表示，如果是這樣的話，聯準會降息次數可能會減少，時間點會是1~2年後或是2~3年之後，美國寬鬆財政政策，以及美國債務不斷上升負擔，將會推高5年期、10年期美債殖利率曲線，也就是殖利率在高檔時間會更長，這也將對美元匯率帶來支撐，然而，美元維持強勢對美國赤字是負面影響。
對股市方面，共和黨對於大型企業比較友好，川普有可能會降低企業稅率，他在上一任推動企業減稅，將於2025年到期，如果他當選有機會繼續延長，加上川普當總統時很在乎美股表現，把它視為政績之一，對股市相對積極，因此，他若當選對美股不見得是壞事。
川普若勝選有利石化、製藥及金融業
相對民主黨，共和黨對於石化能源支持比較開放，過去幾年民主黨所推動再生能源、綠能可能因為共和黨入主，會有負面影響；另外，共和黨對於監管相對寬鬆，對於金融、製藥產業若在共和黨執政後，表現有機會比較好。
除了正面效應之外，也會有一些負面影響，像是通膨、更高關稅等，如果川普勝選，不只美中，全球貿易緊張程度也可能升級，美國企業在海外特別是中國大陸生產比例高，就會面臨較大的壓力。
不過，目前距離美國總統投票還有4個月時間，美國總統「鹿死誰手」還不確定，歷史經驗告訴我們，不管哪個政黨候選人入主白宮，對長期資本市場影響有限，投資人不應就此改變長期資產組合，想避開短線風險的話，可以在不同行業別進行調整，例如：金融、能源…等，這是因應接下來美國總統大選的操作策略。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
