輝達財報出爐！被問Blackwell伺服器過熱問題　黃仁勳老神在在這樣回應

【財經中心／台北報導】眾所矚目的輝達財報今天清晨出爐，儘管上季的營收高於分析師預期，但本季展望中位數未能達到分析師的預測高標，導致輝達盤後股價下跌，不過，外界關心的Blackwell平台預計本季開始出貨，未來1年腳步加快，執行長黃仁勳透露，本季Blackwell的交付量會超出公司預期。

預估第4季毛利率介於72.5~74%

輝達公布截至2024年10月27日的公司2025財年第3財報數據，以及第4季營運展望，第3季營收350.8億美元，年增94%，分析師預期中位數為332.5億美元，第3季非GAAP口徑下調整後的每股盈餘（EPS）為0.81美元，較去年同期成長103%，分析師預期0.74美元。

第3季調整後毛利率為75%，較去年同期持平，符合分析師預期，季減0.7個百分點。

至於第4季營收預估為375億美元，上下浮動2%，即367.5億至382.5億美元，分析師預期中位數為371億美元；第4季毛利率預計為73%至73.5%，上下浮動50個基點，即最低72.5%，最高74%。

輝達財務長Kress透露，輝達成功更換Blackwell的光罩，從而提高生產良率。公司計劃，第4季開始進行Blackwell晶片的生產出貨，並且直到整個2026財年，都將加快腳步出貨。

Blackwell本季交付量將超出輝達預期

Kress稱，輝達將在第4季及以後同時出貨Hopper和Blackwell晶片；但Hopper和Blackwell晶片系統都有一定的供應限制，預計2026財年、即下個財年的幾個季度，Blackwell晶片都將供不應求。

黃仁勳則稱Hopper和Blackwell晶片的需求驚人。他在財報公告中表示，「隨著基礎模型製造商擴大預訓練、後訓練和推理規模，對Hopper（晶片）的需求和對全面投產的Blackwell（晶片）的期望令人難以置信。」

在本次財報後的業績電話會上，有分析師問到上述媒體爆出的Blackwell伺服器發熱問題，黃仁勳回應，「Blackwell的生產正在全力以赴進行。本季度將交付比我們之前預計更多的Blackwell 產品。」

H200成輝達史上成長最快業務

在業績電話會議上，有分析師問到毛利率及推出Blackwell 將如何影響毛利率？Kress回答，在Blackwell開始量產時，毛利率將在70%出頭，公司希望能快速達到75%左右。又有分析師問，何時達到75%左右的毛利率，會是明年下半年嗎？ Kress回答「是的」，到明年下半年，毛利率可能達到75%左右，這是一個「合理」的假設或目標。

Kress 表示，儘管客戶希望安裝Blackwell系統，輝達仍將繼續銷售 Hopper晶片。她說，H200 業務實現大幅成長，這是公司歷史上成長最快的業務。第4季Hopper的營收「有可能」較第3季成長，並指出，H200的需求依然強勁，同時客戶也在尋求取得Blackwell 晶片。

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