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投資長觀點｜美中達成協議代表貿易戰快落幕？ 未來還須留意2大風險
【財經中心／台北報導】美國跟英國率先達成貿易協議後，上周六與中國大陸開啟談判，昨天雙方也達成共識並宣布聯合聲明，將暫時降低對彼此產品的高關稅，美國在90天內把對中國進口商品的關稅從145%降至30%，同時間中國也把對美國商品關稅從125%降至10%，在美中也達成協議，是否意味著貿易戰衝擊已告一段落。
美國與英國達成協議的內容有限
Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫表示，美國跟英國達成貿易協議，是在川普4月初宣布加徵關稅之後，白宮達成一系列協議的第一個，但協議的內容其實相當有限，美國政府同意撤回對英國鋼鐵跟汽車加徵的關稅，英國則答應買更多的波音飛機、擴大美國農產品的准入等。
至於美國與中國於上周六正式舉行高峰會談，由於雙方都面臨內部壓力，像是中國對美國的出口受到嚴重衝擊，4月對美出口下降超過20%，也有報導指出中國一些工廠面臨大規模停工；美國則面臨供應鏈中斷、成本上升問題，也讓雙方採取更務實的態度及立場去談判。
美國之前對中國輸美的商品課徵145%關稅，包括一開始因中國對芬太尼毒品的打擊不力，祭出20%關稅，加上34%的對等關稅，還有後續加徵的91%報復性關稅；中國對美國進口關稅是125%，差別在沒有20%芬太尼毒品關稅。
他認為，多數人一開始認為美中談判是一個好的開始，但並不預期短期內會有重大突破，可能一開始調降一點關稅，為雙方持續談判及廣泛的協商來鋪路。
美中達成協議超出市場預期
不過，在兩天的談判之後，美中周一發布聯合聲明超乎預期大逆轉，美國對中國的進口關稅降到30%，包括20%的芬太尼毒品關稅及10%的對等關稅，中國對美國進口商品的關稅也降到10%。也就是說，除了20%的芬太尼關稅以外，美國對中國商品的關稅基本上已與全球其他國家10%關稅看齊，只要中國能夠提出比較有效、積極打擊毒品原料出口，20%的芬太尼關稅也有可能會被去掉。
陳彥甫指出，過去幾周，全球市場的走勢已反映對貿易協議抱持某種樂觀的態度，但是美中雙方願意大幅讓步，有助於兩國之間的貿易恢復流動，也讓市場的情緒大為振奮。
雖然說10%的基本關稅看起來是低消，哪個國家都逃不掉，英國沒有談下去，中國現在雖退回原點，但還是有10%的關稅，儘管美中只是初步協議，未來還有90天進一步談判，但若美中都能夠談下來，其他國家的談判就沒有談不出結果的藉口。
留意美國與歐盟及日本談判結果
周一晚上，美股上演慶祝行情，S&P 500、那斯達克指數都上漲3~4%，除了美中關稅下調之外，另一個讓投資人感到樂觀的是，看到由美國財政部長貝森特主導貿易談判，貝森特過去在華爾街的背景，讓他在這波關稅戰中一開始就抱持對市場較友善的立場，換句話說，換了一個比較成熟、理性的市場派來主導關稅貿易政策，讓投資人對接下來能陸續達成貿易協議比較樂觀。
不過，陳彥甫也提醒，未來不是說沒有風險，風險在於雖然現在看起來關稅有機會很快地降下來，但是可能會跟川普當初高喊說要降低貿易利差、復興美國製造業的願景有所衝突，後續還是要看中美的談判能夠取得多少實際進展，還有看川普是否哪天突然決定要介入，打翻之前對市場比較有利的立場，都需要持續觀察。
另外一個風險是，除了英國以外，美國是否能夠在接下來幾周跟其他貿易大國包括歐盟、日本等達成協議，這也是市場關注的重點，因為跟英國不一樣，美國對歐盟跟日本都有很大的貿易逆差，談判的難度會比英國高很多，這是接下來幾周需要關心的重點。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
