投資長觀點｜0917周報：美國9月啟動降息循環 美元利差開始縮小
【記者巫彩蓮／台北報導】隨著美國大選逼近，全球央行也都陸續揭開降息的序幕，且美元未來幾個月波動率指標已達2023年年初、美國短暫銀行危機以來最高水準，加上地緣政治風險，恐讓全球貨幣走勢更加難測，Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫認為，8月份通膨雖然高於預期，但聯準會（Fed）不會改變降息1碼的決定，短期內非美貨幣仍有升值空間。
美國將降息、美元指數回穩
美國連續幾個月通膨都低於預期後，上周公布8月通膨數字略高於預期，除非馬上公布美國的8月份的零售消費數字大幅低於預期，預料本月聯準會降息幅度應該是1碼（0.25個百分點），正式開啟這次降息周期。
過去幾個月，隨著市場對美國降息的預期是慢慢加強，美元從6月底到7月初開，就開始逐步走貶，到8月底，聯準會主席鮑爾在全球央行年會的演講，基本上已經消除任何人對9月降息的疑慮；反而在那個時間點， DXY美元指數是走穩，甚至是略有反彈。
美元利差優勢逐漸縮減
最近公布的一系列經濟數據，顯示雖然美國經濟放緩，但是應該不至於太快的步入衰退，全球投資人在今年7、8月間拋售美元資產的動作並未進一步擴大。
整體來說，隨著聯準會開始進入降息周期之後，全球其他的央行，包括英國、歐洲、加拿大等等，都已經先開始降息了，美元的利差的優勢未來也會逐步縮減。
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美元易跌難漲、日圓易漲難跌
短時間之內，美元仍會承受壓力，就跟日圓反過來，日圓是易漲難跌，美元可能是易跌難漲，相對於其他主要貨幣，比如：歐元、英鎊、澳幣、日元等，都還是有升值的空間的。
陳彥甫認為，就中期來看，美元不見得會持續大幅貶值，原因在於整個美國資產還是有結構性的支撐，應該說美國資產有機會繼續為投資人創造高的回報。
雖說美國現金定存、美金的回報，未來會走低，但是可以看到，比如說美國上市公司，大的科技AI創新的商業模式，所創造長期獲利的動力還是在，也就是說全球投資人不至於大幅度的撤出美元資產，如果過度的持有美元資產，在過去這一陣子已經開始分散布局，但是不會大舉從美元資產出逃。
這陣子對美元的弱勢已經有共識了，現在這個時間點不必再繼續殺低美元，但整體來說，當美國開始降息周期之後，過去幾年的強勢美元，的確在未來可能不太會重現。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
