投資長觀點｜1022周報：股神賣股囤現金免驚 未看到系統風險長期不用悲觀
【財經中心／台北報導】「股神」巴菲特之前大賣股票並囤積現金水位，引起外界高度關注，尤其從過去巴菲特操作的經驗，是否代表股市即將見頂？對此，Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫指出，儘管巴菲特大賣股票，但就美股而言，目前並未看到有重大系統性風險，長期不用特別悲觀，至於短期風險則是科技股財報周以及美國大選膠著選情，可能讓市場出現波動。
巴菲特賣股美股持續震盪走高
針對巴菲特之前大賣股票，陳彥甫說，可從幾個角度分析，首先，回顧過去幾個月市場走勢，美股之前波段高點在7月中旬，之後隨著部分投資人擔心輝達新的AI晶片出貨可能延遲，7月底日本央行的偏鷹派的升息決定，還有8月初美國非農就業數字低於預期，投資人擔心經濟可能會陷入衰退等因素，導致股市在7月底、8月初出現一波小股災。
之後聯準會主席鮑爾在8月底全球央行年會上明確宣示要降息，9月中也以超出預期的50個基點（2碼）開啟降息周期，加上過去2個月的美國消費跟就業數據相對穩健，讓市場相信經濟有機會軟著陸，且輝達CEO黃仁勳也多次公開釋出對AI前景相對樂觀的看法，進而帶動市場逐步收復失土，美國標普500指數在9月下旬已突破先前高點，且在過去幾周持續震盪走高。
另外就是，雖然巴菲特旗下的波克夏手中現金水位大幅提高，但數字是根據公司在8月初公布的第2季財報，也就是截至到6月底的數字，在那之後除了因應監管要求有披露資訊，外界知道巴菲特在過去2個月陸續出脫美國銀行持股，投資人可能要等到11月初波克夏公布第3季財報，才知道公司在過去幾個月股票持股及現金部位變化。
聯準會降息周期標普500指數有雙位數漲幅
陳彥甫表示，之前確實有些精明投資人（smart money）在6月時，因市場接近相對高點先降低股票部位，後來也證明這些人成功避開7月底、8月初的震盪，但從9月開始，因為上述提到的幾個原因包括：經濟軟著陸、AI前景持續看好…投資人也陸續回補之前的股票部位。
從整體來看，陳彥甫表示，美股目前並沒有看到重大的系統性風險，且歷史上聯準會幾次進入降息周期，且經濟若未陷入衰退，標普500指數在降息周期開始後的12個月，都有雙位數的漲幅，亞股在過去幾次降息周期也有類似的漲幅，所以長期來看不用特別悲觀。
至於短期風險則要留意2點，首先是美股進入第3季財報階段，上周率先登場的是金融股，從結果來看，美國很多大型銀行都交出不錯的成績單，接下來2周是科技龍頭的財報陸續登場，不可避免的會對市場帶來一些波動。
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美國大選膠著恐增加短線震盪風險
其次是美國總統大選進入倒數計時，只剩2周的時間，目前民調還呈現拉鋸的狀態，甚至是數十年以來選情最接近的選舉。
加上短線漲幅不小，不排除有部分投資人會選擇退場觀望，需要留意高檔的獲利賣壓是不是會出籠，不過，陳彥甫表示，不管最後誰勝出，美股就算短線震盪後，中長線的多頭格局不變，未來應該還有上漲空間。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
