滙豐銀行預期美經濟軟著陸 建議偏高配置全球股票、債券
【記者巫彩蓮／台北報導】滙豐銀行發表年第4季投資展望，預期美國經濟將軟著陸，認為市場過度反映對美國經濟衰退風險的憂慮，預料美國聯準會在9月將展開降息循環，預期全球股市將受益於企業盈餘成長擴大，各國央行降息和科技顛覆帶來生產力升級，因此維持偏高配置全球股票和優質債券。
滙豐對美國、英國、日本、印度和南韓股票持偏高比重配置，應對11月美國大選前市場波動可能擴大，滙豐銀行偏高配置避險基金，以透過多元資產策略管理投資組合的波動風險，隨著聯準會即將進入降息循環，美元與其他主要貨幣的息差將會縮小，將減少美元的升值空間，因此滙豐近日對美元轉持中性觀點。
滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲表示，儘管美國經濟成長逐步放緩，預料美國沒有即時的衰退風險，受惠成本壓力減退、融資成本下降，以及科技顛覆帶動生產力上升，許多企業的盈餘持續穩健成長，為市場帶來大量投資機會，預計聯準會可能將於今年9月、11月和12月進行三次降息，每次一碼，並在明（2025）年再進行三次降息，同樣是每次一碼，各國央行降息對債券、股票和資產估值可能將帶來積極影響。各國央行降息將降低持有現金的吸引力，建議投資人可以積極進行多元化投資。
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范卓雲指出，進入第4季，全球市場存在較多不明朗因素，面對各國央行調整利率政策、經濟數據分化、地緣政治衝突事件和美國大選結果的不確定性，可能導致未來數月利率、外匯、股票和債券市場波動率上升。我們透過專注投資優質股票和高評等企業債券，並偏高配置避險基金和策略性配置私募市場投資，實現組合多元化以應對快速變化的全球局勢。
范卓雲說，由於殖利率水準和信用利差具吸引力，維持偏高配置全球投資級企業債券和高質量的新興市場和亞洲主要貨幣債券；更重要的是，債券在帶來穩定收益和分散組合風險方面發揮重要作用，目前股票與債券表現的相關度大幅下降，意味股債多元資產配置再度成為強大的分散投資工具。
范卓雲表示，在外匯市場方面，隨著聯準會啟動降息循環，美元與其他主要貨幣的息差將會縮小，而將減少美元的升值空間，因此近日對美元轉持中性觀點。在亞洲匯市方面，市場持續關注日圓套息交易平倉活動的影響，但近期日本經濟數據和日本央行的政策指引均顯示央行無意急速升息，因此日圓套息交易拆倉潮逐漸失去動力。我們預期日本央行今年內不會再升息，認為日圓從現在的水準沒有大幅升值的空間，並維持日圓兌美元匯率今年底可能達148的預測。
