「大選交易」暫熄火市場目光轉向基本面 花旗示警美股下半年回檔風險大
【財經中心／台北報導】隨著美國總統拜登放棄競選連任，民主黨改推支持賀錦麗成為新的總統參選人，使得川普的勝選機率下降，「大選交易」暫時熄火。
「大選交易」將在9月回歸
花旗指出，市場正將目光從政治轉向經濟基本面。令人擔憂的是，近期公布的一系列數據正引發市場對經濟衰退的恐慌，可能使美股在下半年可能面臨回檔風險。
Dirk Willer等花旗分析師近日發布報告稱，市場可能已從民調中看到川普支持率的天花板，「川普交易」正在消退。儘管如此，一些「川普交易」如利率曲線陡峭化和銀行股的上漲，由於基本面的支持，顯示出更強的韌性。
花旗表示，「大選交易」將暫時告一段落，但不會完全消失，預計稍後回歸，可能在聯準會9月利率決議之後。
華爾街見聞報導，華爾街多數預計，聯準會將在9月進行今年首次降息，屆時大選將成為影響美國經濟和資本市場的最大因素。此外，選舉本身具有足夠的風險溢價，兩位候選人的政策框架呈現顯著差異。
預期經濟仍有「硬著陸」風險
花旗指出，某些產業，如能源、服裝（可能受到稅收政策的影響）和太陽能產業，可能因為川普勝選機率的變化而受到影響。隨著市場重新評估這些行業的前景，一些投資者可能會調整他們的交易策略。
全球經濟成長放緩的跡象愈來愈明顯，例如，美國、歐元區製造業PMI數據雙雙疲軟，銅/金比率進一步下降。
花旗認為，基於失業率預測衰退的薩姆規則可能會在9月觸發，將進一步加劇市場對經濟衰退的擔憂。美國第2季GDP成長超乎預期，消費維持穩健，目前為止，投資人仍相信「軟著陸」的敘事。但花旗認為，一旦美股扭轉漲勢，信貸市場惡化，投資人可能會開始擔憂經濟「硬著陸」的風險增加。
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全球數據疲軟美元持續受惠
花旗編製的POLL指標顯示，下半年美股可能面臨回檔風險，尤其是在目前收益季節的不確定性下。POLL指標衡量市場對未來成長的擔憂，根據歷史經驗，當POLL指標達到16時，標普500指數未來一段時間的表現通常會不盡人意。
在台灣時間7月13日，POLL指標觸發這個警告等級。根據POLL指標，中位數表現顯示美股下半年可能會有5%的回檔。
經歷過去2周的動盪，這項預估跌幅已經實現一半。自7月13日以來，標普500指數的累計跌幅達到2.8%。 花旗也指出，隨著全球數據疲軟，美元可能會繼續受益，預計英國央行在8月會議上將降息，英鎊兌美元承壓。
