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台積電CoWoS再傳遭砍單？ 郭明錤：3大原因成市場傳言素材
【記者蕭文康／台北導】台積電（2330）今受到美國ADR連跌2天約7%、加上市場又傳先進封裝CoWoS訂單遭砍等利空，開盤一度面臨千元關卡保衛戰，終場收在1020元、下跌20元。對此傳言，天風國際證券分析師郭明錤針對台積電與NVDIA做了產業調查，他的2大結論：1. 台積電CoWoS擴產計劃仍無改變 （逐季增加，至2025年12月擴產至每月約7萬片)；2. NVIDIA在台積電的2025年CoWoS投片約37萬片的規劃 (正負低個位數變化都是合理範圍)，自4Q24至今無太大變化。
市場傳今年CoWoS投片規劃自40萬片以上下修至38萬片原因有3點
郭明錤指出，市場傳言指出NVIDIA在台積電2025年CoWoS投片規劃自40萬片以上，下修至38萬片，這與他的調查有出入，可能原因有3點：
1. 部分市場參與者對NVIDIA的2025年投片規劃預期過於樂觀。
2. 部分市場參與者對台積電2025年的CoWoS投片過度樂觀，連帶高估NVIDIA的2025年投片。
3. NVIDIA因B200與B300系列的產品轉換時間顯著提前，造成的生產計劃改變，被誤認為NIVIDA砍單CoWoS投片。
台積電對擴產謹慎、樂觀者估算訂單成市場傳言素材
郭明錤說他的理解是，台積電對產能擴張一直非常謹慎，除非在短期內產業趨勢急劇反轉，否則要看到顯著砍單並非易事 (低至中個位數的變化都算合理範圍，沒人能那麼精準預估未來需求)。
去年AI/NVIDIA市場氣氛最熱時，NVIDIA曾提出樂觀要求，希望台積電每個月CoWoS產能能擴張到10萬片，被台積電拒絕了。
他提到，以此為例，如果上述NVIDIA的樂觀要求流出被外人知道 (實務上，客戶常常在市場氣氛熱絡時提出擴產要求），可能就會有部分市場參與者，以此流出訊息樂觀估算台積電產能或NVIDIA的訂單，並成為市場傳言的素材。
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魏哲家否認有砍單
事實上，台積電董事長魏哲家在上月法說會針對法人提問，他強調「外面謠言多，公司正持續擴產中以滿足客戶需求」，明確反駁市場傳言不正確。
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