川普關稅引爆全球股災！　專家看好這兩大貨幣是最佳避險標的

【財經中心／台北報導】美國總統川普上周宣布一系列關稅措施後，引爆全球股災，投資人紛紛湧向避險資產，其中一些投資人關注日圓、債券以及其他一些「奇異」資產。

日圓及瑞士法郎今年兌美元收升值3%

Absolute Strategy Research 利率策略主管拉赫巴里（ Ebrahim Rahbari）表示，基於一系列熟悉的原因，日圓將成為躲避貿易緊張和美國經濟衰退可能的最佳選擇。他在電子郵件中告訴 CNBC，「日本的貨幣價格很便宜，美國利率可能下降，從而縮小與日圓的利差。儘管日本是重要的出口國，但其對貿易的總體依賴現在有所降低，尤其是在財政政策寬鬆下。」

CNBC報導，根據倫敦證券交易所的數據，自 4 月 2 日以來，日圓兌美元已升值約 3% 。 Rahbari補充說，瑞士法郎是另一個「明顯的」投資對沖選擇對象。瑞郎兌美元同樣升值超過3%至 0.8522，隨著全球貨幣兌美元走弱，這兩種貨幣相對強勢。

另一位分析師也表示贊同，認為日圓和瑞士法郎都是緩衝川普關稅影響的最佳選擇之一。Raymond James Investment Management主管奧頓（Matt Orton）表示，日圓和瑞士法郎都是有助於緩解市場對關稅本能反應的良好貨幣。

但考量到日本央行升息路徑的不確定性，奧頓預計瑞士法郎將比日圓發揮更好的對沖作用。

日本經濟也面臨川普關稅的阻力

三井住友銀行亞洲宏觀策略主管 Jeff Ng 表示，在全球經濟衰退或陷入危機時期，日圓通常表現出色。他說，「即使全球經濟避免硬著陸，由於日本央行可能會在央行寬鬆浪潮中進一步升息，日圓也可能表現良好。」

不過，他警告稱，日本經濟也面臨川普關稅帶來的阻力，尤其是汽車和零件關稅。經濟放緩意味著日本央行將更傾向於維持低利率，進而維持日圓疲軟。

拉赫巴里表示，一個更有趣的問題是，除了傳統的避險資產之外，是否還會有更多「奇異」的對沖資產，並將巴西雷亞爾列為一種選擇。拉赫巴里主要看好雷亞爾價格便宜、利差大，而且受全球貿易的影響相對較小。他補充道，雷亞爾是今年表現最突出的貨幣之一。

CNBC報導，除了上述避險貨幣之外，投資人也紛紛買入現金以及公債和債券等低風險固定收益產品。債券殖利率一直下降，反映出對債券的需求不斷上升，基準 10 年期美國公債殖利率已跌至周一3.873% 的低點。

日本10年期公債殖利率周一跌至1.05%的低點，較4月2日收盤價1.469%下跌0.419個百分點，這也是自 2024 年 12 月以來 10 年期日本公債殖利率的最低水準。

黃金仍是金融危機下的避風港

盈透證券高級經濟學家托雷斯表示，避險配置一直主導著市場，參與者拋售股票，轉而購買美國公債、金條、美元期貨、原油桶、波動率看漲期權、股指看跌衍生商品和預測合約。

在川普宣布關稅政策後，金價立即升至歷史新高，儘管之後價格有所下跌，但這避險寵兒的價格仍處於高檔。市場觀察家預計，由於全球市場仍處於緊張狀態，其將有更大的上漲空間。BMI 分析師表示，貿易不確定性不斷升級、地緣政治緊張局勢加劇、美元走弱、央行購買量增加以及經濟衰退風險上升等因素繼續推動金價上漲。

SMBC 的 Ng 表示，黃金通常是金融危機期間的避風港，並指出私人家庭和政府的需求仍然強勁，他表示，價格仍有上漲空間。

BullionVault研究主管Adrian Ash 表示，川普宣布徵收關稅後，黃金在2025年走強的原因變得更加強大。「貿易疲軟、投入成本上升和利潤率下降嚴重損害股市，而地緣政治風險正在加深，如此悲觀的經濟成長前景，為黃金進一步上漲提供了完美的背景。」

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