全球股票拋售潮尚未結束 分析師指日圓套利交易恐持續引發震盪
【財經中心／台北報導】全球股市遭遇黑色星期一後，日、韓、台股今天大幅反彈，美股3大期貨指數也小幅走高，但分析師指出，影響全球金融市場的大規模日圓套利交易的餘震還未結束，未來幾天可能有更多的平倉交易，增加各種資產出現震盪的風險。
日圓急升導致套利交易者回補部位
在這一波全球性的恐慌性賣壓中，日圓套利交易的解除被認為是市場崩跌的主要原因，套利交易是指投資人借入日本等利率較低國家的貨幣，然後用這些資金投資於其他地方的高收益資產（如股票）。
套利交易有賴於借入貨幣利率以及市場波動性維持在低檔，但近幾周，隨著日本央行意外升息，日圓兌美元匯率大漲，市場陷入不穩定狀態，這兩個因素的情況都對投資人不利。
財聯社引述外電報導指出，隨著日圓匯率上漲，借入日圓的投資者被要求追加保證金。這些投資者被迫買入日圓以平掉先前的部位，從而進一步推高日圓匯率，並引發進一步的追加保證金。
全球拋售潮可能還會持續幾天
然後引發全球性拋售，分析師認為，儘管目前有所緩和，但未來可能會出現更多波動。
TIFF投資管理公司策略師表示：「我們預計拋售可能還會像往常一樣持續幾天……完全解除這種日圓套利交易可能需要數天時間，這會延長市場跌勢。」
機構投資者諮詢公司Currency Research Associates執行長Ulf Lindahl表示，仍有大量日圓套利交易有待平倉，投資者仍在努力弄清楚這些交易的規模，以及有多少廉價資金被投入了股市。
嘉信理財首席固定收益策略師Kathy Jones聲稱：「很難知道這些部位的實際規模是多少，有多少對沖了，有多少沒有對沖，拋售壓力會有多大。如果對沖基金加了槓桿，可能還涉及衍生品，會對市場產生顯著的影響。」
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對沖基金在美股下跌時已陸續降低風險
過去幾天，一些基金經理或交易策略公司已經在降低風險。 IBKR Securities Services首席交易員Steve Sosnick表示，周一開盤時的交易「感覺像是被迫拋售，不過這種態勢已經有所緩和。」
大約2周前，當美國股市開始下跌時，對沖基金已陸續降低風險。摩根士丹利6月25日估計，如果市場進一步惡化，宏觀對沖基金可能在未來幾周賣出1100億美元的股票。
Currency Research Associates的分析師Lindahl表示：「多數人尚未平倉，因為他們認為這只是正常回檔。但目前的市場狀況比普通的市場調整嚴重得多，不僅僅是定期的修正。這種下跌不是暫時的，而是預示著更嚴重的市場崩潰。」
