投資人從絕望到狂歡！ 美國市場已17年未曾出現這一幕了
【財經中心／台北報導】美股在8月初經歷「黑色星期五」和「黑色星期一」後，仍順利在8月全面收復失土，也讓許多市場跨資產投資人再度充滿信心。
追蹤政府公債、企業信貸和股票的ETF連4個月上漲
尤其美國市場已經17年未曾出現這種情景，也就是追蹤政府公債、企業信貸和股票的ETF已經連續4個月同步上漲，這是自2007年以來最長的連漲期間。
此外，Ned Davis Research彙編的過去70年的歷史統計數據顯示，標普500指數在過去12個月中上漲25%，在聯準會寬鬆周期的首次降息前，美股從未有過如此大的漲幅。
回顧過去1個月各類市場表現：標普500指數在8月上漲2.3%，追蹤長期公債的ETF上漲1.8%，投資等級債券上漲1.5%。4大類資產ETF（SPY、TLT、LQD、HYG）當月均上漲逾1%，光是美股就增加逾1兆美元市值。
SPY、TLT、LQD、HYG分別為美國標普500指數ETF，美國公債ETF、企業債ETF、高收益債ETF的代碼。
近幾個月投資人轉向小型股
這些都是跨資產多頭的出色表現，他們堅信聯準會主席鮑爾能在經濟軟著陸下降息，不過，聯準會9月18日召開議息會議之前，仍將取決於經濟數據的表現。
儘管目前市場已恢復正常，但8月初所經歷的連續「黑色交易日」也顯示，目前一些擁擠交易的脆弱性。當時，美國7月非農就業數據引發市場動盪，一度使華爾街的恐慌指數VIX飆升至65以上，美股尤其是科技股連續多日大跌。
有業內人士表示，「如果說8月初所經歷的短時市場潰敗給我們帶來什麼教訓的話，那就是人們一致追逐的那些押注，例如做多AI題材、以日圓融資的套利交易可能會突然掉頭轉向。」
今年以來，美股漲勢由科技巨頭帶動，但近幾個月上漲股票的範圍已擴大。不少投資人轉向市場中原本被冷落的領域，例如規模較小的公司和對經濟更敏感的行業。
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由小型股組成的羅素2000指數及標普500等權重指數，自6月底以來的表現均優於基準的標普500指數。
交易員們對小型股到投機性債務等在內的各類資產似乎都產生興趣，他們堅信儘管上個月勞動市場數據表現疲軟，但美國仍將能避免衰退，美國銀行編制的EPFR Global數據顯示，專注於美國股票的基金上周再度淨流入58億美元，目前已連續9周淨流入，專注於高收益債券的基金則吸引17億美元。
不過，股票看起來還是比較昂貴，根據FactSet的數據，標普500指數成分股公司未來12個月的遠期本益比約21倍，高於過去10年平均的約18倍。
有專家認為未來1年債券收益將戰勝股票
也有人抱持謹慎態度，Brandywine Global Investment Management的全球債券投資組合經理Jack McIntyre來說，預測疫情後的世界幾乎是徒勞無功，如果非要讓他大膽猜測的話，就是未來1年經濟韌性將減弱，在這種環境下，債券收益將戰勝股票。
他說，「對我來說，軟著陸只是硬著陸的推遲，我不認為我們會從軟著陸回到不著陸。」
