拜登選情陷入困境對美股是利多？　數據顯示川普勝選機率與股市連動性愈來愈高

【財經中心／台北報導】經過上周的電視辯論慘敗後，美國總統拜登的競選連任之路充滿危機，外界不乏呼籲拜登退選的聲浪，美股投資人也關心，拜登目前面臨的困境和民主黨候選人潛在的變動，是否會對美股造成影響？以及若川普勝選機率高與美股有何連動性。

市場對候選人明確獲勝的反應更積極

根據LPL Financial技術策略師Adam Turnquist的研究，目前美股的走勢正持續與川普在11月大選獲勝的機率維持正相關。Turnquist在3月就首次指出這種關係的新變化，當時市場和川普勝選的前景首度開始出現同步。

當然，Turnquist也提醒稱，這並不意味著市場參與者一定會為川普的政策歡呼。他表示，「我不認為你可以完全把市場走高歸因於川普的勝算攀升。但我們知道，市場其實不喜歡不確定性。」

因此，在某種意義上，其實更像是川普獲勝的把握愈來愈高，市場才對這種「確定性」感到欣慰。 Turnquist也提到，在2024年稍早時，情況就曾與目前相反，那時當拜登被看好獲勝時，市場與拜登的連任機會也曾一度呈正相關。

換句話說，市場似乎對任何一位候選人「明確獲勝」的前景都會做出積極反應。現階段民主黨的混亂可能會進一步提升川普獲勝機率，甚至共和黨橫掃國會的「確定性」。

哈里斯取代拜登參選呼聲高

財聯社引用《華爾街日報》報導指出，在6月27日的辯論中，拜登的表現不佳，甚至有時還語無倫次，之後有關拜登可能退選的猜測愈演愈烈，一些民主黨人士隨後也對拜登的身體狀況和任職能力表達擔憂。不過，白宮新聞秘書Karine Jean-Pierre在本周三依然強調，拜登「絕對不會」退出競選。

值得一提的是，美國副總統哈里斯（Kamala Harris）在有關「誰將成為民主黨總統提名人」的博彩押注上，一度領先於拜登，與此同時，截至周三，川普贏得大選的機率在PredictIt上被定為59%，拜登的勝算則驟降至16%左右。

根據Turnquist的研究顯示，川普勝選機率（基於PredictIt的博彩預測數據）與標普500指數的3個月滾動相關性，目前約為0.31。

拜登支持度變化與標普500表現負相關

這個數字其實不算特別高，如果相關性為1.0，則表示川普的大選勝算與市場走勢步調完全一致；如果相關性為-1.0，則表示兩者完全背道而馳。

但這相關性數字其實已經高於一些其他關聯指標。例如，10年期美債殖利率與標普500指數變動之間的相關性目前大致為0，這意味著它們目前對彼此幾乎都沒有影響。

Renaissance Macro Research創辦人Jeff deGraaf上周也指出，根據RealClearPolitics的民調平均數據，拜登在民調中的支持率變化與標普500指數的表現存在負相關，雖然在統計上並不顯著，但在解釋今年的股市表現，卻比其他任何因素，包括油價、公債殖利率、聯準會政策、企業債利差、PMI讀數、通膨數據和國內生產毛額（GDP），都更有說服力。

川普減稅及放鬆金融管制有利股市

就邏輯上來看，一些投資者和策略師認為，川普獲勝的前景，這將有可能帶來其2017年減稅方案的全面延期以及進一步放鬆金融管制，確實可能是市場上的利多因素。

事實上，雖然預期拜登和川普都不會在控制財政赤字有太大作為，但川普更廣泛地延長減稅和其他貿易保護等措施，很可能會拉高美國通膨，這也被認為是辯論後美債殖利率大幅回升的一個原因。高盛甚至認為，川普的關稅計畫可能導緻聯準會額外升息5次。

Turnquist表示，投資人目前還需要牢記的重要一點是，隨著11月的逼近，大選年美股的波動性往往會增加。