降息循環啟動 債券不漲反跌提供布局良機
【記者巫彩蓮／台北報導】美國聯準會9月利率決策會議後宣布降息2碼，然債券不漲反跌。法人認為，債券價格走勢主要受到市場已提前反映對於降息的預期，但觀察目前相關經濟數據都還在合理的預期範圍內，建議投資人此時更應布局於長天期美債，又以長天期投資等級債較具投資價值，幫助投資人在資本利得與息收兩者間獲得較佳的投資效益。
大華投等美債15Y+(00959B)經理人郭修誠表示，長短天期債券的殖利率曲線之前持續很長一段時間的倒掛，但已慢慢趨於正常軌道。根據9月底的最新數據，美國2年期公債殖利率3.57%，已低於美國10年期公債的殖利率3.75%，顯示投資於長天期債券已顯現吸引力。此外，九月底公布美國8月核心PCE物價指數年增2.2%、月增0.1%，較前一個月的2.5%與0.2%下滑。因此市場預期，11月份美聯儲調降利率50個基點的可能性，高於只降息25個基點。
郭修誠表示，長天期債券對利率變動敏感度較高，根據歷史經驗，降息有望帶動債券市場信用利差收斂，債券的存續期間越長，資本利得越值得期待。此外，不論市場利率漲跌，只要發行人不違約，債券持有人便有債息可領，是相對穩定的收益來源。總的來說，想要同時掌握息收與資本利得的投資人，現在正是布局投資等級、長天期債券的好時機。
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根據CMoney統計至9月30日為止，在台掛牌的BBB級公司債ETF的總市值規模約為1兆元，今年以來成長幅度約63%。觀察受益人數，根據集保統計至同期(9月27日)，BBB公司債ETF的受益人數為78萬人，較年初成長約52%，顯見已有不少投資人了解降息對於債券的影響。
