分析｜中信金高聘金搶親 埋兩大隱憂
【記者林巧雁／台北報導】中信金控搶親新光金勢在必得，法人最新報告分析，若中信金真從台新金手上搶婚成功，後續有增資可能性，也有拉低ROE（股東權益報酬）的疑慮，本土法人對中信金今年的獲利預估下修2%，從原本估賺648.7億調降至636.5億。金融分析師認為，新光金今年上半年的高ROE無力延續，基於過去幾年新光金獲利能力偏低，中信金控收購後恐怕也會影響未來ROE。
本土法人估中信金今、明兩年EPS分別為3.19元(原估3.25元)、3.18 元，Bloomberg預測分別是3.21元和3.25元。儘管中信金控的獲利能力強勁，但考量收購案可能造成潛在增資和ROE下滑，分析師建議等併購情況轉較明朗後再重新檢視投資。
中信金控上半年交出亮麗獲利，稅後淨利達372億元(年增29%)，EPS為1.85元，ROE為17.1%。中信銀得力於淨手續費收益(NFI)和交易收益均較去年同期強力成長，稅後淨利達232億元(年增11%；子公司台灣人壽受惠於避險成本下降和資本利得可觀，稅後淨利為130億元(年增154%)。中信金前8月稅後純益已達532.15億元。
台壽避險成本、未實現壓力因降息可緩解
台灣人壽今年扭轉去年第4季虧損的情況，上半年投資收益率4.44%、保單成本3.23%，投資績效主要因投資市場有利、美元兌台幣升值導致避險成本降到0.52%。
第2季未實現利益回到4億元(相對於第1季未實現虧損47億元)；受股利收益下降拖累，上半年避險前經常性收益率3.5%。展望未來，由於6月起CS避險成本下降，加上聯準會可能降息，避險成本壓力應能逐步緩解，債券未實現損失也可望隨著 Fed 降息縮減。
廣告
法人對中信銀財測目標不變
在外幣放款和房貸動能帶動下，中信銀第2季放款較去年同期成長7.6%，在財富管理和信用卡手續費推助下，上半年淨手續費收益(NFI)較去年同期成長25%，符合市場預期。受惠於資產/負債組合調整，第2季淨利息收益率1.37%，優於預期，但因一般提存較高，上半年信用成本0.32%比預期差。
因管理層未調整今年展望，法人維持先前放款、淨利息收益率、淨手續費收益分別年增9%、1.38%、20%的預測。然而因一般放款成長較多和政府相關放款部位減少，可能使一般提存金額增加，今年信用成本預測從0.25%調高至0.3%。
