特刊
美股已連續2年漲幅逾20% 第3年還會大漲？專家這樣看
【財經中心／台北報導】2024年逐漸逼近尾聲，美市表現再度成為華爾街的焦點，今年迄今，標普500指數已上漲超過27%，去年，該指數上漲24%。
今年標普500指數每5天就創紀錄
連續2年漲幅超過20%，在過去100年中極為罕見，有分析師認為，今年已有「過於繁榮」跡象，市場擔心2025年美股將面臨泡沫破裂。
儘管俄烏衝突和中東的局勢尚不明朗，川普揚言要大規模驅逐非法移民並引發全球貿易衝突，美國經濟正面臨新一波通膨風險，債券交易員也正在削減對聯準會降息的押注。
但投資人的情緒似乎並未受到太大影響，標普500指數在上周再次創下新高，今年以來，標普500指數幾乎每五天就創下一項紀錄，已經創下53項紀錄。小型股羅素2000指數在過去2周的表現幾乎達到標普500指數的2倍。
華爾街見聞引述外媒報導，如此「樂觀」反而讓華爾街的專業人士表示擔憂，財富聯盟總裁兼董事總經理Eric Diton表示，「我最擔心的問題之一是極端看漲情緒，我們已經看到了這種跡象。」
投資人對重演川普1.0時期行情具期待
彭博引述華爾街相關人士預估，在標普500指數今、明年連續2年上漲超過20%之後，該指數將在明年（第3年）再創下兩位數漲幅。而推動股市熱情的其中一個因素正是，投資人對股市重演2015年川普1.0時期的期待。
但Glenmede Investment Management投資組合經理Alex Atanasiu表示，「川普上一任任期內股市的經驗扭曲他們對這個泡沫市場的看法。當時，市場正在復甦，而這次的估值甚至更高，我們已經經歷2年的強勁表現，預設市場有同樣的強勁表現是有風險的。」
美國銀行的數據顯示，散戶在股票上的投資佔比很高，且承擔的風險也更大，伯恩斯坦的分析師也稱，投資人似乎幾乎迴避任何避險策略。
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近期股市風險偏好集中在小型股
最近，股市的風險偏好動能集中在被視為「市場風險最高」小型股。分析認為，川普政府的一些政策將對小型股產生正面影響。然而，小型股的獲利前景並不樂觀，關於川普計畫如何影響經濟成長、通膨和央行利率路徑的不確定性正在增加。
此外，由於小型公司對貨幣政策較敏感，聯準會已表示將放慢未來降息的步伐，可能不利於小型股。
美國銀行對目前的漲勢持樂觀態度，認為標普500指數在2025年可能會再次出現兩位數的大幅波動，債券殖利率的下降，將使2025年標普500指數避免歷史中巨大逆轉情況，並催化股票進一步大幅上漲。
數據顯示，標普500指數目前本益比約38倍，低於1999年的43倍高峰，但高於歷史上任何其他時期，與1998年底的水準相當，也就是說，目前的市場估值已經接近歷史高檔，高盛和先鋒集團等公司警告稱，未來幾年的報酬可能會較疲軟。
