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一文看懂「耶誕老人行情」 對投資者意義
【編譯黃惠瑜／綜合外電】美股週三（12/25）休市，週二提早收盤，終場主要指數同步收高，標誌「耶誕老人行情」（Santa Claus Rally）正式開始。耶誕行情最早由《股票交易者年鑑》（Stock Trader's Almanac）作者赫希（Yale Hirsch）於1972年定義，指的是股市在12月最後5個交易日到新年前2個交易日上漲的趨勢。究竟耶誕行情對投資人有何意義？以下《知新聞》帶你一同了解。
美3大股市指數80%時間皆上漲
根據《華爾街日報》（The Wall Street Journal）報導，歷史上，美國3大股市指數，即標準普爾500指數（S&P 500）、道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）與那斯達克指數（Nasdaq Composite Index），在耶誕行情期間約80%的時間皆上漲。在這段期間，標普500指數、道瓊指數與那斯達克指數的平均回報率分別為1.3%、1.4%和1.8%。
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「1月晴雨表」
除了標示強勁的交易時期外，耶誕行情還常被股市交易者視為新一年股市走勢的早期指標。這一現象是赫希發現的，他曾說過一句名言：「如果耶誕老人沒來光顧，熊市可能會降臨百老匯與華爾街。」百老匯大道與華爾街為美國金融體系的發源地。
自1950年以來，當3大股市指數在耶誕行情期間和1月前5個交易日均為正時，市場約有90%的機會在年底時收高，並且平均漲幅接近18%。
自1950年以來，如果股市在耶誕行情期間下跌，接下來的市場通常會出現大幅下跌。著名的例子包括1999年，當時股市在耶誕行情期間下跌4.0%，隨後道瓊指數在接下來33個月內下跌了37.8%。2007年，股市在耶誕行情下跌，隨後迎來2008年的金融海嘯與經濟衰退。
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耶誕老人行情發生原因
耶誕行情為何會發生？目前並沒有普遍接納的原因，但常見的原因包括：
1、機構投資人／交易人通常在12月最後一週休假，導致散戶成了主導股市的人，散戶通常對股市持較為樂觀的態度。
2、投資人／交易人預期「1月效應」而購買股票，「1月效應」是一種假設，認為每年1月股市表現往往比其他月份更為強勁，股價會出現異常上漲。
3、稅損收割（tax-loss harvesting）放緩，由於稅務損失收割通常需要在12月31日之前完成，因此這段期間會減少相關活動。稅損收割是一種投資策略，主要用於減少投資者稅負，指賣出價值下跌的投資，以抵消其他升值投資的資本利得稅。
4、對即將來臨的新年持樂觀態度。
