投資長觀點｜1022周報：台股挑戰新高　留意台積電等龍頭股走勢與資金集中效應

【記者吳珍儀／台北報導】台股佔上23000點後，有機會再挑戰新高，Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫認為，台積電最新財報的強勁表現推動台股大漲，但資金過度集中於少數電子權值股的現象，顯示出市場的不均衡，特別是中小型股遭到排擠。雖然AI產業為台股提供結構性成長機會，並支撐台積電等大型權值股的漲勢，但資金過於集中可能對台股挑戰歷史新高構成風險，外資態度和成交量能將是關鍵因素。

AI題材讓台股資金集中電子權值股

台股上周五受台積電強勁財報的激勵，再度出現大幅上漲，台積電營收成長預期優於市場預估，全年營收有望增加近30%，這是台積電今年第二次調高目標，市場對此反應正面，台積電股價一度創新高，帶動台股成交量逼近5000億元。

陳彥甫指出，若後續量能穩定維持在4000億以上，台股有望維持偏多的走勢，但能否再度挑戰歷史新高，則需觀察量能是否配合。

值得注意的是，台積電在加權指數的權值已超過35%，市場漲勢集中於少數大型電子股，中小型股則遭到資金排擠。陳彥甫認為，這種現象並非偶然，AI產業的需求成長是真實且具有透明度，導致資金自然集中在與AI相關的高階晶圓代工、半導體設備及伺服器組裝等電子權值股。

AI浪潮帶來結構性成長機會

陳彥甫說，AI浪潮為台灣電子產業帶來結構性的成長契機，這波浪潮被視為繼PC和智慧手機後，台灣電子產業的第三次重大成長機遇。

台積電預計2024年營收將成長接近30%，EPS成長甚至可能達40%，儘管台積電的估值提高，但相較於美國科技股龍頭，台積電的本益比仍具吸引力，長期本益比不到20倍，顯示其上漲更多來自於實質的獲利成長。

陳彥甫表示，台積電市值最近突破1兆美元大關，且台股大盤漲勢集中於龍頭股，這與美股科技股的表現相似。陳彥甫認為，只要AI需求增長持續，台股買氣集中於電子龍頭股的情況將可能延續。

資金輪動效應有助於台股長期走勢

台股的漲勢過度依賴電子權值股，其他類股如金融、傳產缺乏長期成長題材，並且面臨中國大陸競爭的壓力。台灣電子業在全球具有競爭力，但缺乏多元的產業支撐，若台積電等龍頭股無法持續表現，台股可能難以維持目前的高點。

不過，近期資金從權值股轉向中小型股，帶動櫃檯指數表現優於集中市場。陳彥甫認為，這種資金輪動並非壞事，反映資金仍在市場內流動，並尋找補漲機會，有助於台股大盤的長期健康發展。

ETF追蹤大盤漲幅受到投資人青睞

台股集中在少數龍頭股的現象，對法人來說報酬率要贏過大盤難度變高，由於基金通常對單一股票有持股比例限制，基金經理人即使看好台積電，也無法大幅增加持股，這導致部分基金表現落後於大盤，反觀ETF成為投資人青睞的標的，因其能直接追蹤大盤漲幅，不會相對落後。

陳彥甫認為，台股的未來走勢仍受益於AI浪潮帶來的結構性成長，但資金集中與外資動向將成為關鍵變數。資金輪動能否有效分散風險，將決定台股是否持續挑戰歷史新高。

【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。

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