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投資長觀點｜川普關稅風暴重擊科技股 加速全球供應鏈重建
【記者吳珍儀／台北報導】受到川普關稅風暴襲擊，美股科技股受重創，Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫分析指出，受到川普最新「對等關稅」政策衝擊，那斯達克指數自高點回跌超過20%，正式跌入技術性熊市，科技產業的多重壓力正快速堆疊。
「川普這次的關稅政策，不只讓科技股跌得比道瓊、標普都兇，更直接衝擊過去2、3年一直撐起市場的那斯達克指數，這波跌幅特別集中在過去漲最多的幾檔科技龍頭，拖累整個族群往下走。」
蘋果概念股腹背受敵 毛利率恐大減
從基本面來看，科技股受到對等關稅的衝擊不小，可以分幾個方面來看，首先是蘋果概念股，陳彥甫分析，雖然蘋果製造基地逐漸轉移，但目前仍有80~90%的硬體組裝落在中國，其餘分布在印度與越南，而這三個國家通通被美國課以重稅，中國關稅高達54%、印度26%、越南也有46%。
「如果蘋果不選擇漲價來轉嫁成本，光是毛利率可能就得犧牲8到10個百分點，這對本益比已經高掛的蘋果來說是很大的壓力。」他也坦言，蘋果接下來可能會加大對供應鏈的砍價力道，對台灣相關供應商也是不小挑戰。
軟體與雲端服務看似安全 實則暗流洶湧
雖然雲端、軟體、網路服務不像硬體有直接關稅壓力，但陳彥甫提醒，不要掉以輕心。「歐盟正在研擬反制措施，包含針對美國科技巨頭的數位稅——Meta、Alphabet、甚至Amazon都可能中箭。尤其Amazon還會受到『小額豁免』條款被堵住的衝擊，這一招等於斷了中國電商低價商品滲透美國的通路，同時也讓Amazon的競爭壓力更大。」
AI供應鏈前景充滿變數 科技供應鏈重構是長期挑戰
目前半導體產品暫時未被納入新一輪關稅，但陳彥甫指出，川普已經放話，半導體未來也可能被列入。更重要的是，現在進口到美國的已經不只是晶片，而是完整的AI伺服器與網通設備，這些來自台灣、中國、東南亞的組裝產品都無法倖免。
陳彥甫進一步指出，若貿易戰演變為全球經濟放緩，「企業可能會延後或縮減資本支出計畫，這也代表AI相關投入也可能被踩煞車，進一步壓抑整體需求成長。」
他認為，「這波對等關稅，絕對不只是一道關稅壁壘，而是加速重建及重塑全球供應鏈，改變全球貿易的結構性變數。」科技業因為在全球供應鏈的高度整合，加上部分科技產品地緣政治敏感性，成為最直接受衝擊也是最敏感的產業。
關稅也考驗過去幾年一直堅定投資科技股的投資人，這次下跌的確是近年來金融市場最不穩定的時期之一，科技股短期內還是會受到大盤震盪影響，建議短線應謹慎控管風險，靜觀其變。
（出版時間 14:48，影片更新 16:29)
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
