中信金收購新光金遭金管會駁回 能否敗部復活有兩大關鍵
【記者巫彩蓮／台北報導】中信金（2891）申請公開收購新光金（2888），金管會宣布緩議，也就是不同意，這不代表台新金（2887）就能順利併購新光金（2888）？專家分析，首先就是看10月9日股東臨時會決議是否順利過關，還有金管會對於包括員工及股東權益、市場秩序等條件實質審查，這也是中信金能否「敗部復活」的關鍵。
小股東不滿台新原換股比例太低
台新金、新光金走的合意併購模式，於8月22日宣布以0.6022股台新金換發1股新光金，中途出現中信金高價搶親，宣布以「換股加現金」每股14.33元公開收購新光金，與台新金出價有3元左右價差空間，迫使台新金將換股比例提高至0.672股，再加0.175股辛種特別股換取新光金1股普通股。
由於台新金從8月22日到9月11日，在短短20天，併購價就可提高25%，難怪有股東質疑，這不是擺明原方案是欺負新光金小股東嗎？若不是股東不斷喊出價高者得，爭取自身權益，加上中信金開出的收購價，台新金可能不會重新調整換股比例，提親「誠意不足」成為新光金小股東最不滿之處。
股東態度成為合併案關鍵
儘管小股東對於金管會駁回中信金公開收購有意見，但是金融業是特許行業，一切以金管會決議為優先；既然，公開收購安案已遭到「緩議」，中信金對於小股東支持，也只能心領。
專家認為，雖然中信金搶親遭駁回，但不一定代表台新金就可順利娶親，還要看10月9日股東臨時會，新光金小股東反對台新金併購的決心有多大？如果不同意與台新金合併，將給中信金可趁之機，不過隨著台新金出價與中信金趨近，這也提高台新金成功合併新光金的機率。
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能否增資新壽成為金管會審查重點
此外，就算股東臨時會通過合併案，台新金的併購計劃還是得面臨金管會審查，以中信金公開收購案遭到「緩議」來看，其中一點在於對於目標公司壽險公司需要增資時，金管會認為中信金的計劃不明確，由於IFRS 17、ICS 2.0接軌一事，相對於資產規模較小的台新金，能否適時對新壽增資，也是未來金管會審查重點。
