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楊金龍：匯率只有一種價格 無法同時又升又貶滿足所有人期待
【財經中心／台北報導】央行總裁楊金龍今天參加第19屆金融與經濟政策研討會時，以「川普2.0貿易政策：問題、影響與挑戰」為題，發表演講，他談到新台幣匯率時表示，由外匯市場供需決定，且外匯市場參與者眾多，匯率只有一種價格，無法同時又升又貶，滿足所有個別參與者或特定產業的期待。
川普2.0加劇保護主義
他說，今年美國川普總統重返執政（川普2.0），面對美國利益遭受侵蝕，以及長期貿易逆差、財政惡化、製造業外移等問題，除延續其首次任期（川普1.0）所採政策外，並採更激進的關稅措施等，希望能解決美國經濟失衡問題，惟川普2.0貿易政策反覆，進一步加深全球經濟金融環境的波動。
楊金龍以四個面向分析川普2.0貿易政策相關議題，第1，川普2.0貿易政策對全球化的影響，全球化侵蝕美國利益及其國際影響力，美國由全球化 推動者轉為保護主義者；川普2.0加劇保護主義，全球化將更趨向零碎化。
對全球金融市場的影響方面，川普經貿政策不確定性上升，造成金融市 場大幅波動；嗣隨對等關稅暫緩實施，金融市場初步止穩；對國際貨幣制度影響則是，川普2.0貿易政策引發巿場對美國債信疑慮，衝 擊以美元為核心的國際貨幣制度；但短期間美元國際地位仍難以撼動。
美國長期貿易逆差是民間儲蓄不足
第2，川普2.0關稅政策無法解決美國貿易巨額逆差，楊金龍認為，全球經常帳（貿易帳）失衡的矯正，不能倚賴單一國家，美國長期貿易逆差的根本原因在於民間儲蓄不足，無法支應龐大的政府財政赤字；若其無法增加儲蓄，則無法有效改善貿易逆差問題。
此外，全球經常帳（貿易帳）失衡問題，逆差國與順差國要共同調整其內部失衡（超額儲蓄或儲蓄不足）。至於台灣超額儲蓄問題，他認為，台灣經常帳順差，反映儲蓄高、投資低，致累積 龐大超額儲蓄；民間部門及政府均宜提振投資。
第3、台灣產業要因應川普2.0經貿變局的作為，楊金龍建議，台灣產業布局調整，在美中爭端下，台商供應鏈加速重組，推動多元布 局與在地化生產。
匯率只有一種價格
2018年起，因應美中爭端及供應鏈安全，台商擴大在台、東協及美國產能； 美國對台高科技產品需求殷切，本年以來再度成為台灣最大貿易出超來源國；台灣為小型開放經濟體，生產資源有限，台廠宜續國際化布局，並鞏固在全球供應鏈之關鍵地位，川普2.0貿易政策下，將再次牽動台商直接投資版圖。
第4、央銀如何應對大波動變局，楊金龍表示，在匯率政策方面，國際資金移動巨額且頻繁，加以川普2.0貿易政策引發高度不確定性，擴大匯率波動，央行將持續促進外匯市場有序運行。
其中金融自由化與全球化以來，匯率主要由金融帳決定；以匯率調整貿易失衡， 則有其限制；新台幣匯率由外匯市場供需決定，外匯市場參與者眾多，而匯率只有一種價格，無法同時又升又貶，滿足所有個別參與者或特定產業的期待。
央行將維持台幣匯率動態穩定
他說，台灣出口深受國外需求影響，且近年台灣出口競爭力提升，減緩新台幣匯率波動對產品競爭力之影響。有鑑於目前國際經貿及金融情勢具高度不確定性、匯率波動提高下，央行將持續促進外匯市場有序運行，維持新台幣匯率動態穩定。
政府相關主管機關將續協助企業提高產品附加價值及多角化發展，廠商亦應強化風險管理，並提升產品競爭力，以降低新台幣匯率波動之影響。同時，央行希冀外界不要過度臆測新台幣匯率走勢，或聽信市場誇大或不實的分析，將可避免干擾匯市的穩定。
在貨幣政策方面，他說，面對川普2.0貿易政策之高度不確定性，央行採取更審慎的態度來評估貨幣政策立場，並維持可信度與強化溝通。
