經濟數據接連傳出噩耗　美債殖利率又出現倒掛了

財經國際焦點

2025/02/26 11:52

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【財經中心／台北報導】隨著連續第3個交易日傳出數據噩耗，顯示美國經濟仍需要美聯準會持續降息，多個期限的美國公債殖利率在周二進一步跌至今年以來的最低水準。與此同時，讓美聯準會官員曾高度關注的美國公債殖利率曲線再度出現倒掛，也讓對經濟衰退的擔憂再度籠罩著華爾街。

各期美債殖利率全面走跌

各期限美國公債殖利率周二全面走跌，2年期美債殖利率下跌7.41個基點，報4.0921%；5年期美債殖利率下跌10.07個基點，報4.1292%；10年期美債殖利率下跌10.38個基點，報4.2926%；30年期美債殖利率下跌9.84個基點，報4.5557%。

值得一提的是，10年期美債殖利率在1月中旬曾觸及過4.8%的高峰，隨著隔夜跌破4.3%關卡，也暗示著「全球資產定價之錨」在短短1個多月就重挫逾50個基點，這速度堪稱罕見。

財聯社引述外媒報導，固定收益策略師Mark Cudmore 表示，本周開始的市場論調發生明顯變化，從美國新政府尚未實現外界對經濟成長的預期，轉變為美國政策可能開始對經濟造成真正的損害……這是為何10年期美債殖利率處於2個多月以來的最低水準，且未來幾周可能會進一步大幅下跌。

恐懼貪婪指數跌入極度恐懼區域

從美債殖利率曲線看，隨著大量避險資產湧入長期債券，蜂擁而至的買盤再度將10年期美債殖利率推低至3個月期美債殖利率以下，這是自12月中以來這條備受美聯準會官員關注的殖利率曲線首次出現倒掛。

史上3個月期/10年期美債殖利率曲線倒掛往往是經濟衰退的前兆，儘管自2022年底以來最近的一次倒掛，並未能真正出現衰退。不過，周二的美國市場再度出現只有美債價格上漲（殖利率下跌），其餘皆跌的景象，包括美股、美元、黃金和比特幣在當天均面臨回跌壓力。伴隨著這局面的誕生，則是市場避險情緒持續升溫。

CNN編製的「恐懼與貪婪」指數在短短幾天就跌入「極度恐懼」區域。投資者現階段究竟在害怕什麼？避險買盤從何而來？人們聚焦的關鍵訊號之一，似乎是一個在過去幾個月淡出視線多時的話題：經濟不著陸/軟著陸會不會重新變成硬著陸？甚至於滯膨是否並非危言聳聽？

川普政策不確定性帶給美家庭壓力

周二再度有證據顯示，川普政府政策的不確定性正在給家庭帶來壓力，這也成為造成美債殖利率下跌原因。

世界大型企業聯合會周二公布的數據顯示，2月信心指數下降至98.3，連續第3個月走低，這數字低於接受媒體調查的所有經濟學家
預期。數據公布後，美股和美債殖利率雙雙在短線跳水。

這份報告顯示，不同年齡段和各個收入群體的信心普遍下降，消費者對目前和未來的勞動力市場狀況、收入前景和企業處境更悲觀。對現階段及今後財務狀況的預測也惡化，且認為明年經濟陷入衰退的受訪者比例升至9個月高點，與此同時，對未來1年通膨的預期上升到2023年5月以來最高水準，反映近期雞蛋價格飆升及川普關稅計劃刺激的漲價預期。