美股及美國經濟下半年何去何從？　華爾街5大投行預測一次看

【財經中心／台北報導】在連續兩年大漲20%後，美股今年上半年延續漲勢，過程卻充滿波折，上演「V型反轉」。

受到AI熱情消退、美國財政狀況惡化以及川普關稅政策影響，美股今年前幾個月震盪下跌。今年4月，標普500指數一度跌至熊市邊緣；隨著川普宣布給予對等關稅90天緩衝期，以及市場對聯準會的降息預期升溫，美股自4月中旬以來展開反彈。上周標普500指數和那指創下歷史新高。

標普500 指數和那指周一再創下收盤新高，為1年多來表現最好的一個季度畫上句號。今年第2季，標普500 指數上漲10.57%，那指上漲17.75%，道瓊指數上漲4.98%。

在經歷動盪的上半年後，華爾街已為下半年的波動做好準備。儘管美國經濟衰退風險下降，卻仍有諸多不確定因素，包括7月9日即將到來的「對等關稅」大限、川普推動的「大而美法案」是否能通過、川普與聯準會主席鮑爾的緊張關係，以及地緣政治風險仍未消散。

摩根士丹利估明年降息7次

下半年，川普關稅對美國經濟的實際影響料將更清楚地顯示出來，經濟數據將開始全面反映通膨壓力或消費放緩的可能性。

外媒整理華爾街5家知名投行對下半年美股和美國經濟的看法。

摩根士丹利：首席投資長Mike Wilson預期，美股下半年的走勢將較上半年穩定，該行對標普500指數的年終目標價為6500點，較目前水準高出約5%。

關稅稅率下調已大幅降低衰退風險，該行認為市場已在「解放日拋售潮」時觸底，並指出，愈來愈多的企業上修獲利，是市場樂觀的一大跡象；摩根士丹利經濟學家預測聯準會2026年將降息7次，而市場預期為降息2次。

摩根大通估標普500指數年底達6000點

摩根大通：全球研究主管Hussein Malik預計，美國經濟將在下半年放緩，但隨著與貿易戰有關的最深層擔憂消退，不太可能出現衰退。

該行預計，由於通膨仍居高不下，利率將在更長時間內維持在較高水平，並預計聯準會將在12月至2026年春季之間降息100個基點（4碼），最終利率將降至3.5%。

儘管AI交易仍火熱，且企業獲利持續強勁，但關稅和地緣政治風險仍是持續的逆風。該行對標普500指數的年終目標價為6000點。

摩根大通在其年中展望報告中稱，「若沒有重大政策或地緣政治意外……我們認為，股價通往新高的最小阻力路徑將受到科技/AI主導的強勁基本面、系統性策略帶來的穩定買盤及投資者逢低買入資金流入的支撐。」

富國銀行看好航太國防及資訊科技股

富國銀行：投資長Darrell Cronk認為，多重利多因素可能推動美股在年底前再創新高，該行認為，市場不必過度擔憂經濟前景，通膨已朝正常化方向發展，且放寬監管政策將利好企業，尤其是中小企業。無論消費者或企業都將能適應關稅帶來的不確定性。

Cronk也指出，美國的能源獨立降低石油衝擊引發通膨飆升的風險 。富國銀行認為，航空航太和國防、資訊科技和金融等領域將是未來美股表現最好的領域。

隨著AI交易持續火熱，投資人也應該把目光投向美國以外的國際市場，尋找機會。該行預計標普500指數年終將落在5900至6100點之間。

高盛指關稅讓聯準會對降息觀望

高盛資產管理：高盛資產管理投資主管Greg Calnon表示，關稅仍將造成市場波動，並讓聯準會對降息採觀望態度。「如果未來幾個月硬數據走弱，我們預計今年稍後會有幾次降息，不過風險傾向於更少、時間更晚。」

美國經濟的命運在很大程度上取決於川普政府推動的稅收立法，這可能會抵消關稅的負面影響。該行預計，由於放鬆管制和友善的稅收政策，歐洲股票和小型股將迎來機會。

「美國政策若從關稅、移民管制與削減政府開支，轉向財政寬鬆與監管松綁，將在下半年提振投資者信心。」Calnon寫道。

美銀預估通膨高點3.1%

美國銀行：全球經濟研究主管Claudio Irigoyen 在年中展望報告中寫道，「經濟可能以平穩模式度過下半年」。該行認為，隨著貿易緊張局勢降溫，美國經濟下半年將維持韌性。雖然關稅仍是風險，但美銀認為關稅收入將有助於降低美國國債水平，並穩定債市。

美銀預估通膨高點為3.1%，低於市場預期，因企業已提前備貨，雖然油價仍是潛在變數。

Irigoyen預測聯準會今年不會降息，因為關稅影響尚未全面反映在通膨數據中，除非經濟急劇惡化，否則該央行不會急於行動。他指出，聯準會面臨的政治壓力越大，降息幾率就愈小。

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