川普大勝｜市場擔憂關稅與貿易前景 美股、美元受惠
【記者林巧雁／台北報導】川普（Donald Trump）擊敗賀錦麗（Kamala Harris）成為美國第47任總統，同時共和黨在國會參議院獲得過半席次，在眾議院也取得領先，美國政壇乃至全球政治舞台上可能將掀起一股紅色浪潮。渣打集團預期美元近3個月表現強勁，美元兌日圓短期內將在155日圓附近，黃金挑戰每盎司2800美元。
共和黨橫掃5大潛在影響
渣打銀行分析，共和黨大獲全勝可能對美國財政及貿易政策帶來重大變動，進而深刻影響全球經濟和金融市場。主要預期5大影響包括：
1.減稅與支出增加：共和黨可能推動減稅政策，擴大財政赤字，並增加關稅等支出或將推高通膨，加劇市場波動。2.公債發行增加：支出需求上升可能導致公債發行增加，進而推高殖利率，這可能使投資者對政府債務要求更高的風險溢價。
3.貿易不確定性：共和黨的保護主義立場可能加劇全球貿易緊張局勢，干擾供應鏈並影響市場穩定。4.全球通膨壓力：減稅及需求增加可能引發全球通膨壓力，影響其他相關經濟體。
5.股市與債市反應：預期債券殖利率上升，10年期公債殖利率可能突破4.4%，反映市場對貨幣政策及財政政策的疑慮。然而，目前經濟軟著陸的發展趨勢，以及企業減稅的預期，仍有助支撐股市表現。
美國經濟穩健支撐股市
共和黨在此次選舉中的決定性勝利，可能帶來市場波動和貿易緊張局勢的加劇。不過，現階段的數據支持經濟軟著陸預期，風險資產在中長期可能表現優異。投資者在近期市場波動中應保持警惕但不必過度恐慌，把握選舉期間市場的波動，以及選後情勢明朗化帶來的布局機會。
川普當選美國總統後，其關稅政策可能再次衝擊中國及其他亞洲市場股市，因此渣打對中國股市維持中性立場，印度股市相較下因內需強勁及經濟穩定成長，相對成為長期資產配置的優質選擇。
日本執政聯盟在提前舉行的眾議院選舉中失去多數席位，政治不確定性增加，預期日圓疲軟可能持續1至3個月，但這對出口行業有利。此外，日本工資上漲及股東友好政策預期將支持企業股價表現，綜合考慮這些因素，渣打維持日本股市中性的觀點。
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債券市場波動但具吸引力
市場對於川普的減稅、移民限制及對外貿易關稅等政策，可能引發通膨壓力捲土重來的預期心理，預期未來3個月10年期公債殖利率可能落在4.00~4.25%區間。不過，各類型債券價格經歷10月份下跌修正後，為投資人提供了一個具吸引力的機會。
投資人可評估美國長期公債的配置比例，不僅提供穩定收益機會，隨著聯準會後續可能仍將緩步降息，長期來看債券價格仍具升值潛力。企業債券與新興市場債券目前的殖利率溢價接近歷史低點，保持中性看法。
美元相對強勁 可考慮納入黃金配置
渣打預期美元未來1~3個月表現相對強勁，由於利差擴大，美元指數未來3個月或將挑戰106價位。歐元可能在3個月內徘徊於1.07左右，英鎊則可能面臨下行壓力。
儘管日本政治不確定性可能造成壓力，但預期美元兌日圓短期內將在155附近盤整。金價近期屢創新高，預期未來3個月可能挑戰每盎司2800美元，可考慮納入投資組合。人民幣方面，鑒於中國經濟疲軟背景下美中債券收益率利差擴大，預期美元兌離岸人民幣將在年底前回落至7.2左右。
美國大選前後可能引發短期市場波動，但同時也創造了分批布局的良機。渣打銀建議投資人應聚焦於中長期基本面穩健的情況，有利於長期股債投資配置。股市偏好美國股票，特別是科技、通訊和醫療健康等成長型類股。此外，近期美國政府公債殖利率上揚，也為投資者提供鎖定具吸引力收益的機會。
