後脫歐時代1｜脫歐公投8周年！英鎊走強　治癒經濟損失露曙光

【編譯張翠蘭／綜合外電】本（6）月23日是英國脫歐（Brexit）公投8周年，這項顛覆英國乃至歐洲和全球的公投結果，讓英國重新掌握貿易、邊境、法律等控制權，卻也引發通貨膨脹和重創經濟。然而就在英國近日無預警宣布7月4日提前大選後，英鎊觸及脫歐公投以來的最高水平，分析指，英鎊走強是難以忽視的波動，並且可能暗示著治癒脫歐相關經濟損失的希望。

近日，英鎊兌歐元觸及0.8482的高點，這一水平上次出現是在2022年8月，觸及21個月高位，市場樂觀情緒認爲，政府更迭可能有助於緩解近年來壓低英鎊的政治不確定性。

路透社日前報導，華府重量級智庫彼得森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics，PIIE）5月底把英國混亂的脫歐形容為「自殘」，近十年來的紛亂一直困擾著外來投資、英鎊和英國市場。對大多數觀察家來說，英國脫歐重創其經濟是毫無爭議的。即將在7月1日上任英國央行副行長的隆巴德利（Clare Lombardelli）近期坦言「英國脫歐經由投資和貿易，對經濟產生負面影響」。

隆巴德利是經濟合作與發展組織（OECD）首席經濟專家暨二十國集團（G20）副財長，她指出，儘管新型冠狀病毒肺炎（COVID-19）疫情和烏克蘭遭俄羅斯軍事入侵相關的能源和通貨膨脹飆升，帶來的並行衝擊使得經濟負面影響準確規模難以衡量，但分析顯示，英國脫歐導致不確定性大幅且長期增加，並且造成投資、生產量和生產力下降。

嚴重通膨拉垮民眾對執政黨信心

英國2016年6月23日就英國去留歐盟成員資格舉行公投，結果過半數、51.89%贊成脫歐。由於脫歐過程種種困難，直到2020年1月31日，英國才正式退出歐盟。

分析指，政府的可能更迭是否會顯著改變民眾對脫歐看法還遠未明朗，但英國和歐盟之間關係不可能比過去8年更糟。

脫歐之後帶來的嚴重通膨，拉垮民眾對執政保守黨的信心，首相蘇納克（Rishi Sunak）5月22日宣布將新一屆大選提前至7月4日舉行，盼藉此政治豪賭的決定避免保守黨支持度繼續滑落，守住更多席次。

這使得英鎊和更廣泛的英國股票、債券和國庫券價格基本上平穩，目前賭盤認為反對黨工黨時隔14年首次重新執政的可能性超過90%，民調領先持續保持在20個百分點以上。投資者認為，如果選舉帶來一段政治穩定期，並在工黨政府領導下改善與歐盟的貿易關係，有可能支撐英鎊。

英鎊今年上漲約2.5%

如同以往，英鎊近期上漲是受到一系列其他因素影響，尤其是市場預期英國央行6月降息機率減弱。但隨著政府可能更迭，英鎊不斷走強，包括英鎊兌歐元匯率升至2022年底政府預算鬧劇之前從未見過的水平，幣值波動看來不僅僅是周期性的扭轉。

英國央行的英鎊貿易加權指數於5月最後一周創下自2016年脫歐公投以來的最高水平，儘管仍比公投前水平低了約5%，但英鎊已從2022年預算相關崩盤的最低點反彈超過10%，光是今年就上漲約2.5%。

分析指，英鎊恢復到2016年的水平是值得注意的里程碑。更重要的是，儘管英鎊上漲，但長期不受歡迎、持有不足且大幅折價的英國股市，也終於在5月加入與其他股市一樣創下歷史新高的行列。

儘管選情看好的工黨一直避免在選戰中出現其認為具有分裂性的脫歐議題，並排除任何重返歐盟單一市場或關稅同盟的計劃，但工黨已承諾與歐盟重新談判脫歐後貿易協議；工黨黨魁、可能成為下任首相的施凱爾（Keir Starmer）去年9月公開放話，工黨一旦重新執政，將在2025年改善與歐盟的貿易關係。

對於關注局勢的市場來說，未來幾周內公布的選舉宣言標誌著下一個關鍵時刻，儘管民眾對於執政和在野黨派就英國脫歐議題提出任何具體內容的期望值很低，而且民調結果也顯示，脫歐目前在選民優先考慮的事項中排名靠後。

脫歐議題是兩黨「房間裡的大象」

安盛投資管理（AXA IM）首席經濟學家莫埃克（Gilles Moec）認為沒有任何一方會願意在大選之前正面處理英國脫歐問題，儘管就整體經濟形勢而言，該議題是「房間裡的大象」（elephant in the room）；此俗語隱喻某件明顯的事情或者風險，卻被集體視而不見、不做討論。

摩根大通經濟學家蒙克斯（Allan Monks）擔心，工黨政治宣言中缺乏更直截了當的內容，可能意味著該黨無權在未來幾年採取更有力的行動。《英歐貿易合作協定》（EU–UK Trade and Cooperation Agreement，TCA）即將接受審查，蒙克斯說：「但歐盟已暗示這是為了解決初期問題，而不是為開啟達成有意義改變之協議的機會。」