「賣出美國」交易未結束？美元一度跌破99關卡　數據顯示外資持續外流

【財經中心／台北報導】儘管上周後半段市場略有起色，但美元指數周一再度出現了大幅下滑，因投資人靜待美國貿易政策的進度及本周密集公布的經濟數據，這些數據可能初步顯示美國總統川普的貿易戰是否對經濟產生衝擊。

周一美元兌日圓創下跌逾1%

行情數據顯示，美元指數隔夜盤中一度再跌破99關卡，最低下探98.89。在非美貨幣中，美元兌日圓更是下跌1.1%至142.1，創下4月10日以來的最大單日跌幅。

與此同時，美股周一漲跌不一，儘管道瓊指數與標普500指數連續第5個交易日上漲，但那指收盤小跌。

外媒報導，Monex USA交易總監Juan Perez表示，「周一市場的特點是就美元走低與對股市的疑慮相互關聯。雖然企業盈利將保持市場的活躍，但主要問題仍然是對於美國經濟形勢向好的信心不足。」

根據德意志銀行提供的數據，儘管過去1周市場出現復甦，但外國投資者對美國資產的投資意願仍持續下降。

外資過去2個月拋售美股及美債

德意志銀行外匯研究主管George Saravelos認為，最近的美國資本流動數據令人擔憂。過去2個月外國投資者對美國債券和股票市場的資金流入明顯停滯，考慮到美國原本就存在的赤字問題，這可能對美元構成挑戰。

外媒指出，長期以來，德意志銀行一直密切監測著近400檔投資於美國股市和固定收益市場、註冊地位於美國境外（主要在歐洲）的大型指數股票型基金ETF。這些ETF通常被非美投資者用於配置美國資產，因此可作為衡量外資活動的指標。

根據德銀追蹤的數據顯示，外國投資者過去2個月持續拋售美股和美債，美股拋售在川普對等關稅宣布當周達到高峰，之後持續處於淨流出狀態；美債拋售開始於3月更早時且目前還在延續。儘管上周美國資產價格有所回升，但仍出現持續的資金外流，顯示外國投資者不傾向於投資美國資產。

美元指數本月將創下去年7月來最大跌幅

除了ETF數據外，德意志銀行還參考全球資金流向監測機構EPFR提供的訊息，EPFR追蹤更廣泛投資工具的資金流向，包括被動型和主動型、封閉式和開放式基金。

EPFR數據也能印證德銀ETF數據反映的趨勢—顯示美股買盤突然停滯，美債拋售甚至更激烈。當然，由於該資料涵蓋更廣泛的投資者群體（可能包括反應較慢的機構投資者），因此兩套數據的結論存在部分差異。

Saravelos表示，「目前資金流動跡象顯示，最好的情況是美國資本流入明顯放緩，最糟糕的是從美國資產持續撤離。無論作何解釋，作為雙赤字（財政+貿易）貨幣的美元都面臨挑戰。」

由於川普動搖人們對美國資產可靠性的信心，美元指數本月勢必創下去年7月以來最大單月跌幅。根據追溯至尼克森時代（當時美國放棄金本位制、轉向自由浮動匯率時期）的數據顯示，美元指數恐創下半個多世紀以來美國總統任期前100天的最差表現。

本周公布多項重量級經濟數據

從1月20日川普重返白宮到4月25日，美元指數已下跌近9%，料將創下1973年（尼克森開啟第2任期之年）以來總統任期前100天的最大跌幅。

摩根大通全球外匯策略聯席主管Meera Chandan表示，預計美元將迎來第二波疲軟，這是一個周期性轉變，將持續多個季度。

本周有多項重量級經濟數據公布，包括周五的美國4月非農就業報告，預計就業仍將成長。此外，美國也將公布第1季GDP數據和聯準會青睞的通膨指標—核心PCE物價指標，歐洲也將公布GDP和初步通膨數據。

在美國「軟數據」走弱之際，若更多「硬數據」也開始下滑，恐進一步引發投資人拋售美國資產。

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