輝達發布財報股價不漲反跌！陸行之嘆「投資人像被餵毒」：擔心AI熱潮過後把台積電拖下水

【于倩若／台北報導】輝達今晨於美股盤後發布財報上季營收獲利都優於預期，財測亦大致符合期望，但盤後股價不漲反跌，知名半導體分析師陸行之表示，投資人像被餵毒，對AI晶片投資癮越來越大，預期越來越高，沒有個10百分點的優於預期幅度，就不夠興奮，公司越來越難為了！

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陸行之稍早在臉書發文表示，又是看數字說故事的時間了，輝達盤後小跌，盤後表現比上季度好，並分享幾個分析師及投資人會關注的重點：

1. 輝達公布第3季度營收季增17%，年增94%，明顯高於之前的6-10%季增指引及分析師預期的11%季增，及年增83%；

2. 輝達公布第4季度營收指引季增5-9%，年增70%達375億美元加減2%，高於彭博社分析師預期的季增6%，年增68%達371億美元；

3. 輝達公布第3季度EPS為0.78美元，高於彭博社分析師預期的0.72，根據各項指引來測算，第4季度EPS為0.76-0.78美元，跟彭博社分析師預期的0.8美元差距不大；

4. 輝達公布第3季度庫存月數為2.57，季減4%，年減15%，表示客戶需求還算穩定，公司也說在2025年的未來幾個季度，新產品Blackwell還是短缺；

5. 第3季度數據中心營收季增17%，跟整體公司的季增相同，數據中心營收佔比約88%，與前2個季度差距不大；

他總結感覺分析師和投資人好像被餵毒，對AI晶片投資癮越來越大，預期越來越高，沒有10個百分點的擊敗就不夠興奮，公司越來越難為了；

其次就是超微（AMD）第3季度數據中心營收為35.5億美元，季增25%，優於base已經超大的輝達的17% （307億美元），還有第4季度總營收季增指引也優於輝達，雖然數據中心營收份額不是一個數量級別的；

他表示輝達和整體AI晶片訂單應該還不到台積電營收的15%和20%，看台積電還是要看整體半導體產業的需求變化，不知兩者何時才會脫鉤，有擔心以後AI熱潮過了之後，也把台積電拖下水。

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