美聯準會最新調查！金融穩定最大威脅不再是通膨 而是這一變數
【財經中心／台北報導】根據美國聯準會最新公布的一項調查，美國政府債務可持續性目前已被視為金融穩定的最大風險，這排名超越之前曾持續佔據榜首的通貨膨脹。
逾5成認為美政府債務可持續性是金融穩定最大風險
聯準會最新出爐的半年度金融穩定報告顯示，圍繞美國財政債務可持續性的擔憂在本次調查中名列榜首，其次是中東緊張局勢升級和政策不確定性。這項調查由紐約聯邦儲備銀行工作人員在8月底至10月底期間進行，調查對象涵蓋經紀交易商、基金和顧問公司等機構和學界的人士。
財聯社引述外媒報導，調查指出，對美國財政債務可持續性的擔憂是被提及最多的風險，佔54%的受訪者認為在未來12個月到18個月，美國政府債務的可持續性將是最顯著的金融穩定風險。受訪者認為，增加公債發行可能會在經濟低迷時期限制政策反應。
相較之下，在今年春季（4月）公布的上一份半年度金融穩定報告中，只有40%的受訪者認為，債務可持續性是未來12個月到18個月的突出風險，兩者相差14個百分點。
這個擔憂也反映在最近的債券市場，儘管聯準會已連續在兩次利率會議降息，共計將聯邦基金利率下調75個基點（3碼），但美債價格卻連續遭遇大幅拋售，10年期美國公債殖利率在過去2個月大幅上升，在降息環境中走出「升息」行情。
中東局勢緊張在影響金融穩定中排名第2
此外，美國公債期限溢價（衡量投資者持有較長期公債而非短期公債所需的補償）目前正接近2010年以來的最高水準。債券和利率波動性指標同時高於歷史標準，部分原因是對經濟前景和相關貨幣政策路徑的高度不確定性，以及對產出成長、通膨和公債供應等消息的高度敏感性。
除了對美國財政債務可持續性顯示強烈擔憂外，此次調查中對中東地緣緊張局勢、經濟衰退和爆發全球貿易戰的擔憂程度，也上升到更高的位置。
認為中東緊張局勢是突出風險的受訪者比例增加15個百分點，從上次的32%升至46%，排名第2；認為經濟衰退是突出風險的受訪者比例增加10個百分點，從上次的28%升至38%，排名第4。同時，受訪者對高通膨的擔憂明顯下降，認為持續通膨及貨幣緊縮是突出風險的受訪者佔比降至33%，較上次調查的72%減少一半以上。
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全球貿易風險成為新上榜的風險
值得注意的是，在此次受訪者認為的主要風險名單中，排名並列第5的「全球貿易風險」是新上榜的一大風險。
調查發現，本次調查中的受訪者特別提到全球貿易風險，一些受訪者指出，關稅壁壘可能會引發報復性保護主義政策，進而對全球貿易流動產生負面影響，並為通膨帶來新的上升壓力，也有人指出，全球貿易惡化可能會抑制經濟活動，增加經濟下滑的風險。
整體而言，雖然這份聯準會調查發生在川普贏得大選之前，但毫無疑問，這些風險均可能成為未來川普2.0時代有關稅收、關稅和其他經濟問題的辯論的核心問題。
一些經濟學家認為，在債券市場維持美國公債殖利率高漲的情況下，川普預期的減稅和進口關稅組合，可能會加劇通膨和本已龐大的聯邦赤字。
