估值更具吸引力 瀚亞:日本中小型股補漲可期
【記者巫彩蓮／台北報導】日本企業持續改革、NISA（少額投資非課稅制度）政策的推動以及日股估值相對便宜等利多加持下，日股續航動能強勁，瀚亞投資（新加坡）表示，日本大型股今年表現亮眼，使大盤維持多頭格局；隨日本經濟穩健，內需消費動能強勁之際，中小型股容易從中受惠，也有望掀起一波補漲行情。
瀚亞投資-日本動力股票基金研究團隊表示，日本中小型股仍具估值吸引力，加上淨現金水平較高，加上嚴重落後大型股的表現等三大因素都有機會吸引投資人重新檢視；換言之，相較於大型股票，更看好中小型股的後市表現。
日本中小型股淨現金對市值比列高
瀚亞投資（新加坡）表示，日本企業財務重整政策有望觸發日本中小型股的上漲潛力，中小型股的數目遠高於大型股，股價低於帳面價值的比例也高於大型股，且數以百計的中小型股公司擁有穩健的資產負債表，淨現金對市值比例高達70%。
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瀚亞投資（新加坡）表示，日本企業財務重整政策有望觸發日本中小型股的上漲潛力，中小型股的數目遠高於大型股，股價低於帳面價值的比例也高於大型股，且數以百計的中小型股公司擁有穩健的資產負債表，淨現金對市值比例高達70%。
瀚亞投資-日本動力股票基金研究團隊表示，由於外資法人機構主要透過被動指數參與日本股市，使日本大型股今年表現較亮眼，也使中小型股與大型股的估值處於極端水平；上次出現極端價差是在2007年，根據歷史經驗顯示，當日本中小型股嚴重落後大型股時，中小型股走勢都會迅速反彈，重拾投資人青睞。
羅素/野村指數中，依照市值分類日本持有淨現金的公司百分比分布，58%小型股企業在資產負債表擁有淨現金流，相比之下，優於中大型股企業的45%；除此，擁有淨現金的小型股公司的淨現金約為市值的+18%，此現金水平有利於進行股票回購，進而提高股東權益報酬率（ROE）。
