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對等關稅急剎車 歐債、黃金成資金避風港
【記者林巧雁／台北報導】全球金融市場因美國最新對等關稅政策暴跌，所幸出現政策緩衝，美國總統川普9日宣布對未報復美國的國家，關稅措施將暫緩90天實施，協商期間大部分國家的對等關稅調降至10%，全球股市隨即反彈回升。不過，3個月協商期間的關稅政策風險猶存，投資人到底該如何資產配置？法國巴黎銀行建議減碼美股，並上調黃金價格至3200美元。
風險支撐美元 日圓貶至150日圓
法國巴黎銀行財富管理今日指出，黃金受到地緣政治緊張與歐洲央行購金潮的支撐，對黃金未來12個月目標價從每盎司3000美元上調至3200美元。匯率方面，美國不確定性和避險情緒，通常會支撐美元表現；預計歐元兌美元匯率將回落至1.05，未來12個月內在此區間波動。美元兌日圓未來3個月及12個月的目標價皆在150日圓，日圓匯率目前約在143日圓兌1美元。
關稅調升將增加通膨壓力、壓縮企業利潤，法巴將美國股市評價從「中性」下調至「減碼」，尤其科技類股、消費類股將首當其衝。對於美國的原物料及金融類股，也從正面下修至中性看法，也不再偏好中小型股。
美股以外，仍看好英國、日本、中國、新加坡及印尼市場。產業看好全球醫療保健類股、工業類股，以及歐洲金融類股。歐洲金融類股可望因貸款需求回溫、淨利差擴大而受惠。上調對於歐洲公用事業類股的看法至正面；下調歐洲旅遊業類股至負面。
油價走軟估60~70美元
題材偏好循環經濟、電動化概念股、以及長期面臨投資不足的基礎建設，尤其是能源、交通、水資源。無論是私募或已上市的基礎設施投資標的，都可望獲得優異的投資回報。
公債方面，法巴看好歐元區與英國政府債券，以及10年期以內的美國公債，預期12個月內美債10年期殖利率為4.25%、德債為2.5%。公司債方面，偏好歐洲投資等級信用債，尤其是金融債的高殖利率與穩健的財務體質有助表現。另外，對英國投資級公司債的看法也轉為正面，平均殖利率達5.5%具吸引力。
新興市場債因貿易戰的衝擊、美元走強、評價偏高等因素，而壓縮收益空間，對新興市場債券持中性看法，但基本面仍具支撐。工業金屬方面，受到關稅戰使全球經濟成長趨緩的影響，投資前景由正面轉趨中性。對原油持負面看法，面臨全球需求疲軟、石油輸出國組織與夥伴國（OPEC+）將減少產量，預期布蘭特原油會落在60~70美元區間。
