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風向變了？俄羅斯股債匯市全面走揚 高盛、小摩開始牽線抄底俄資產
【財經中心／台北報導】隨著川普上台後美俄兩國「愈走愈近」，政治風向轉變似乎讓一些業內人士認為抄底俄羅斯資產成為潛在的機會。據悉，高盛集團和摩根大通等華爾街大行近日充當經紀商角色，以協助滿足投資者對交易俄羅斯相關資產日益增加的需求。
無本金交割遠期合約提供合法接觸盧布資產
知情人士透露，這兩家銀行最近幾周已聯絡投資者，提供與盧布掛鉤的衍生品合約—由於這類交易不涉及實物俄羅斯資產且不涉及任何俄羅斯國民，符合目前西方對俄制裁的規定。
由於美國和歐洲投資者被禁止直接接觸盧布，這種被稱為「無本金交割遠期」(NDF)的衍生品合約，實質上為交易員提供一種合法的變通辦法，以便在盧布繼續升值時獲利。
財聯社引述外媒報導，今年以來，盧布兌美元匯率已上漲約20%，領漲全球外匯市場。GAM UK Ltd投資組合經理Paul McNamara表示，「無本金交割遠期合約交易過去一直斷斷續續，但銀行近期的報價頻率明顯高於以往」。不過他拒絕透露具體的經紀商或報價。
分析人士表示，上述現象反映在美國政府官員提出可能透過放鬆對俄制裁促成俄烏和平協議的背景下，市場對俄羅斯資產的興趣出現明顯復甦。在過去幾周，俄羅斯總統普丁與美國總統川普頻繁「隔空互動」，普丁表示兩國企業「正在接觸」，磋商經濟項目。同時，普丁還對川普早先提出的大國軍費支出減半建議作出積極回應。
俄羅斯國內公司債已脫離困境
相關人士指出，由於俄羅斯主權債和公司債等資產受歐美制裁禁止交易或存在法律障礙，西方投資者整體需求有限，目前市場上的需求，主要來自不受制裁影響的中東對沖基金和家族辦公室。一位交易員透露，目前最搶手的是俄羅斯企業發行的美元和歐元債券，例如俄羅斯天然氣工業和盧克石油公司的債券。他表示，部分之前認為這些資產持有價值近乎歸零的客戶，現在拋售意願正在降低。該交易員要求匿名，因其涉及非公開交易。
據業內匯編的數據，隨著價格回升，近幾周價值數十億美元的俄羅斯國內公司債已脫離困境。截至目前，交易價格低於80美分且相對主權債利差超過1000基點的公司債總規模，較年初下降13%至353億美元，創下今年內最大降幅之一。
安本集團新興市場本幣債主管Kieran Curtis表示，其公司未持有任何俄羅斯資產，但今年稍早時有經紀商詢問購買俄羅斯聯邦政府債券(OFZs)的意向。
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有專家提醒不要過度投機俄羅斯資產
俄羅斯股市今年也表現不俗。俄羅斯MOEX指數從去年12月中旬的低點累計上漲37%，包括俄羅斯股債匯市場全面走揚。
不過，有鑑於制裁法律的複雜性，仍有部分業內人士警告投資者不要過度投機俄羅斯資產。在美國，部分制裁措施已寫入法律，需國會批准才能撤銷。對沖基金Promeritum Investment Management創辦人Pavel Mamai就對俄羅斯債券買家能否快速獲利表示懷疑，「市場嚴重高估俄羅斯相關資產的上漲空間。」
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