美國攻擊伊朗核設施！　一文掌握黃金、原油、美股及美元會如何發展？

【財經中心／台北報導】美國總統川普證實，美軍已對伊朗核設施發動攻擊，也讓中東衝突持續重大升級，更讓市場參與者重新評估各類資產的曝險情形。

油價若飆升將破壞今年美國降息計畫

其中原油市場開始權衡最壞情形，Oxford Economics分析師建立的模型顯示，在最嚴重情況下，全球油價可能跳升至每桶130美元左右，推動美國通膨率在今年底接近6%，這將「徹底破壞今年美國降息的任何可能性」。

美股短期可能承壓，但歷史經驗顯示隨後將反彈，美元則面臨複雜的雙重影響。黃金方面，德意志銀行指出，應為黃金在未來幾周內重建風險溢價做好準備，目前黃金地緣政治風險溢價迅速消退可能是虛假訊號。

根據華爾街見聞整理報導，原油市場成為本波中東衝突影響最直接的資產類別。西德州原油期貨價格在過去1周上漲約10%，布蘭特原油期貨自6月10日以來上漲18%，上周四觸及近5個月高點79.04美元。

過去1周油價波動加劇

目前交易員們正以有記錄以來最快速度退出原油期貨部位，這既顯示更高波動性給衍生性商品帶來的壓力，也凸顯未來的走向難以預測。數據顯示，自6月12日（以色列襲擊前夕）收盤以來，主要交易所持有的期貨合約數量暴跌3.67億桶，降幅約7%。

交易員和經紀商表示，過去1周市場波動加劇，使得交易定價更加困難。Marex Group Plc高級大宗商品策略師Ryan Fitzmaurice表示，「交易員和分析師應該在投機性去風險化的背景下，看待目前的油價波動。展望未來，市場波動性和未平倉合約量將是需要關注的關鍵領域。」

期權市場同樣出現劇烈波動，交易員為對沖價格進一步飆升風險支付巨額溢價。自衝突開始以來，看漲期權合約交易量創下紀錄新高。

荷姆茲海峽變化牽動油價走勢

運輸成本也大幅上升，從中東到中國的原油運輸費用自以色列發動攻擊前上漲近90%。運輸汽油和航空燃油等燃料的船舶收益大幅上漲，保險費用明顯攀升。

目前市場正密切關注荷姆茲海峽的安全狀況，全球約五分之一的石油產量和消費通過這關鍵水道流動。近1000艘船隻每天的GPS訊號遭到干擾，造成日益嚴重的安全風險。兩艘油輪在該地區相撞並發生爆炸，儘管船東聲稱與衝突無關，但也凸顯該水道船隻面臨的危險。投資者正在權衡最壞情況下的各種市場情形，而能源價格的走向將成為決定性因素。

分析指出，中東衝突升級對美元產生複雜影響。在美國直接參與以伊衝突情況下，美元可能首先從避險需求中受益。Macquarie Group全球外匯和利率策略師Thierry Wizman在報告中表示：「交易員可能更擔心歐洲、英國和日本貿易條件的隱性惡化，而不是對美國這個主要石油生產國的經濟衝擊。」

美股可能先跌後漲

但從長期來看，美國主導的「國家建設」前景可能會削弱美元。Wizman指出，「在9/11襲擊後，以及美國在阿富汗和伊拉克長達10年的軍事存在期間，美元走弱。」

至於美股目前對中東衝突升級的反應相對溫和，標普500指數在以色列發動攻擊後最初出現下跌，但隨後維持穩定，過去1周幾乎沒有變化。但隨著美國直接介入衝突，可能會引發接下來的市場恐慌。

不過，這種恐慌可能只是暫時性的，歷史數據顯示，美股在中東緊張局勢初期的回檔往往是短暫的。據Wedbush Securities和CapIQ Pro數據，歷史經驗顯示，在過去中東緊張局勢升級的重要時刻，包括2003年伊拉克入侵和2019年沙烏地阿拉伯石油設施遭襲，股市最初表現疲軟但隨後反彈。

黃金可能會重建風險溢價

整體而言，標普500指數在衝突開始後3周內下跌0.3%，但在衝突爆發2個月後平均上漲2.3%。但如果攻擊導致伊朗石油供應中斷，「那時市場才會真正關注」，B Riley Wealth首席市場策略師Art Hogan表示。花旗集團分析師則指出，「地緣政治緊張很大程度上被股市忽視，但它們正被納入石油定價中。股市的關鍵將來自能源大宗商品定價。」

黃金方面，德意志銀行最新報導中指出，自上周以來黃金地緣政治風險溢價的迅速消退，與其歷史上對類似地緣政治事件的反應相比顯得異常。

在以伊衝突持續升級之際，現貨黃金上周卻持續下跌，收於3370美元下方，累計跌幅超過1.8%，為3周以來首次下跌。不過，德意志銀行稱，歷史數據 顯示，黃金的事件風險溢價往往在危機發生後的第8至20個交易日達到高峰，平均漲幅為5.5%（現貨價格）和6.3%（模型誤差）。

該行認為，考慮到以伊衝突的嚴重性和美軍的實際行動，應為黃金在未來幾周內重建風險溢價做好準備。黃金地緣政治風險溢價迅速消退可能是虛假訊號。

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