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美聯準會對經濟看法有新口頭禪！鮑爾講了22次 褐皮書更提及45次
【財經中心／台北報導】美國聯準會官員近期的言論中突然頻繁出現一個關鍵詞「不確定性」，這趨勢始於上周的聯準會主席鮑爾，在3月19日美聯準會決定維持利率不變的新聞發表會上，他22次提及這個詞，在談及美國經濟前景時，鮑爾表示，「目前的不確定性程度異常高。」
川普關稅對通膨影響存在高度不確定性
隨後多位聯準會官員延續這種表述風格，美聯準會第3號人物、紐約聯儲主席威廉斯上周在主題為「確定的不確定性」演講中12次使用該詞。本周美聯儲理事庫格勒在演講中也提到「高度不確定性」，聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆則警告，在評估川普總統關稅政策對通膨影響時存在「重大不確定性」。
財聯社引述外媒報導，這種普遍存在的政策制訂困境，在聯準會上周發布的季度經濟預測摘要（SEP）中同樣展露無遺，儘管官員們維持今年2次降息的前瞻展望不變。3月SEP中最引人注目的調整是對通膨（調高）和經濟增速（調低）的預測變化，鮑爾解釋調整主因是川普新關稅計劃帶來的政策不確定性。
威廉斯更坦言，貨幣政策領域存在明確的不確定性，要精準預測經濟走勢異常困難。3月經濟預測摘要中另一個「不確定性」訊號，則被知名經濟學家斯洛克注意到，「幾乎所有官員都認為失業率和通膨預測都面臨上升風險。換言之，這實質上意味著多數決策者認為通膨可能比SEP中的預測數字更高，就業則可能更低。
美聯準會對滯膨擔憂恐加劇
斯洛克在報告中指出，「美聯準會擔憂目前的滯膨衝擊可能加劇。」這種「不確定性」的表述，也創紀錄地出現在最近一期的美聯準會褐皮書報告中。里士滿聯儲主席巴爾金周四透露，3月版褐皮書報告中提及「不確定性」達45次，打破歷史紀錄。他將目前經濟環境比作「能見度為零、需要靠邊開啟雙閃燈的濃霧天氣」。
這種不確定性不僅困擾政策制定者，甚至正漫延至商界。聯邦快遞上周下修獲利預期時，財務長將之歸因於「美國工業經濟持續疲軟及不確定性」；達美航空本月初同樣描述營收展望「宏觀不確定性加劇」。
隨著下周川普政府將公布更多關稅，許多美聯準會決策者現階段無疑仍對利率走向維持觀望態度。鑑於調查顯示出的經濟擔憂和信心下降跡象，聯準會官員們正在關注這是否會漫延到失業率等「硬」數據中。他們還在關注家庭和企業對物價上漲的擔憂，是否會重新點燃過去幾年已經降溫的通膨。
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市場寄望4/2對等關稅政策明朗
目前，一些市場人士寄望於4月2日川普承諾的「對等關稅」方案能帶來政策明朗，部分樂觀觀點認為實際加稅規模可能低於預期。但對聯準會而言，這可能反而意味著新一波政策評估挑戰的到來，如何區分關稅帶來的暫時性價格衝擊與持續性通膨壓力。
鮑爾上周將關稅影響定性為「暫時性的」，但穆薩勒姆本周則警告不可低估其連鎖效應。他以加拿大啤酒關稅為例，25%的稅率可能導致消費者轉向本土品牌百威，繼而引發後者漲價。
穆薩勒姆強調，「即時區分直接、間接及次生影響存在重大不確定性。這種複雜的價格傳導機制，正成為美聯準會研判通膨路徑的新難題。」
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