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投資長觀點｜台積電與英特爾成立合資公司機率不大 有這幾套劇本因應
【財經中心／台北報導】近期傳出，美國政府為了挽救英特爾，有意讓英特爾跟台積電成立合資公司，將英特爾的晶圓代工業務納入，對此台積電要如何因應，未來一旦成立合資公司，是否會被拖累？
英特爾發展代工業務未成功
Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫說，美國有一檔有名的podcast節目叫Acquired，專門提供對全球大公司的深度解析，前2周上傳一段對張忠謀的訪談，總共約兩個多小時，張忠謀談到台積電早期的創業跟後來的歷史，訪談也有提到當初蘋果是透過郭台銘牽線來找台積電代工iPhone晶片。
在2010年初期的時候，英特爾的半導體技術不亞於甚至是領先台積電，當時英特爾已提供蘋果所有Mac系列電腦用CPU，兩邊的關係相當緊密，但是蘋果卻選擇台積電作為iPhone晶片代工廠，張忠謀就提到，蘋果執行長Cook親自跟他說英特爾不知道怎麼做晶圓代工生意，不光只是技術問題，還有客戶對台積電的信任以及台積電對客戶的服務，也印證後來十多年英特爾想做晶圓代工卻一直沒有成功。
川普在去年競選時曾多次發表對台灣半導體不是很友善的言論，最近也點名批評台灣搶走美國的晶片生意，他這麼做的目的是想要重振美國在半導體行業地位，提高美國晶片生產的比重，且是愈先進的半導體技術，最近幾天也有國外媒體有不同的報導，說美方希望台積電入股英特爾的晶圓廠，幫助英特爾走出谷底，壯大美國晶片的產業，這個背後是由美國政府推動。
採取日本熊本廠模式較可行
陳彥甫說，目前傳出的合作模式看到很多不同的版本，各方人馬都還在研究評估，如果英特爾跟台積電成立合資公司，美方尤其是川普應該不會放出主導權，他不會支持像台積電這樣的外國公司，來接手英特爾這樣美國指標性的企業，更不用說還有這種國家安全的考量。
從台積電的立場來看，它肯定也不會輕易為人作嫁，畢竟現在台積電在先進半導體製程技術已經超英特爾，難道要把英特爾扶起來之後再反過來跟自己競爭？這對台積電也不是合理的要求，所以就算美國政府有意促成台積電跟英特爾兩家走在一起，直接成立合資公司的可能性不是很高。
他認為，如果川普想幫英特爾剝離晶圓代工業務幫助它重整，當然讓台積電全部接手是比較可行，或是說是仿照台積電在日本熊本廠的模式，成立一家台積電擁有多數股權的晶圓製造子公司，讓當地的策略合作夥伴例如台積電的美系客戶像高通、博通、輝達等入股，甚至包括財務性的投資人如私募股權也可以持有股權，但是台積電要有絕對的主導權，包括能夠掌控技術跟相對的智慧財產權。
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2奈米技術可能提前赴美量產
之前英特爾傳出有意出售部分業務時，台積電在法說會就曾經表明沒有興趣接手，現在在美國政府的壓力之下，台積電的立場說不定有所改變，現在局勢不一樣，說不定還是有考慮的空間。
還有一點要留意，英特爾跟台積電這兩家公司不光只是說企業文化跟商業模式的差別，更重要的是在先進半導體技術藍圖、晶片設計的規則完全不同，不是說台積電接手晶圓廠馬上就可生產，所以台積電就算出手拯救英特爾的晶圓廠，要按照台積電的模式來改造英特爾工廠，會是成本非常高昂且是巨大的工程挑戰，肯定要花上很多時間精力，甚至還要考慮額外的資本的投入。
陳彥甫說，就算救起來了，未來是否會反過來侵蝕掉一些台積電的市場，甚至影響到台積電股東的利益，現有的股東不見得會高興也不會同意，而且也有違台積電成立以來不與客戶直接競爭的純代工商業模式，比較可能的發展是台積電不管是自願還是被迫要加速、擴大在美國投資，未來包括2奈米以下的先進製程往美國遷移是擋不住的趨勢。
台積電可能加速美國投資
台積電現在在亞利桑那州的生產基地有蓋6座晶圓廠的空間，第一期剛進入量產，第二期已經在蓋，之前規劃2028年量產，第三期是2030年，進度是否會提前甚至提早規劃後續幾座晶圓廠，或是說考慮把一些像CoWoS先進封裝也搬到美國設廠，也是一個考慮方向，最後是最先進的製程，像今年底要量產的2奈米提早轉移到美國，都是可能的做法。
目前看來，提早或是擴大在美國投資，甚至說將後段產線搬到美國是比較有可能，最後一個選項是因為先進製程的研發中心現在還是在台灣，等到製程穩定良率提升之後再往轉移到美國生產，也是一個比較合理的做法。
（出版時間 13:35，影片更新 17:18)
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
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