投信：美股下半年輪動 資金流向房地產等3大非科技類股
【記者吳珍儀／台北報導】歐洲央行上周進一步寬鬆貨幣政策，是繼6月以來第二度下調基準利率，相較之下，聯準會降息卻充滿不確定性，在公布黏滯的美國8月核心通膨後，期貨市場預期降息1碼機率明顯提高，但隨後逐漸淡化此經濟數據影響，降息1碼和2碼機率維持各半，美國十年期公債殖利率小幅下滑至3.65%，債市收高；美股則在Nvidia等科技股帶動，加上降息預期使小型股有優異表現支撐下，創今年以來最大單周漲幅。
富達投信表示，展望後市，美股隨AI題材帶動漲幅過度集中，導致市場脆弱程度提高，惟下半年迄今成長板塊出現變化，非科技股有不錯表現。S&P 500中有許多具吸引力的高品質個股，在美國總統大選及降息接近導致部分企業出現股價與基本面錯位下，是分散投組風險的好時機。
美國8月核心CPI黏滯，市場對聯準會降息幅度意見相左
美國8月消費者物價指數(CPI)年增2.5%，符合市場預期且低於前值2.9%，是為2021年2月以來低點。扣除食品及能源價格的核心消費者物價指數(core CPI)年增3.2%符合市場預期，惟月增率受住房及運輸價格攀高影響上揚至0.3%。然而，市場預料房屋供給增加終將使住房價格回落，整體通膨仍可朝聯準會目標區間前進。
另一方面，美國8月生產者物價指數(PPI)年增1.7%，低於修正後前值2.2%且符合預期；惟核心生產者物價指數(core PPI)月增0.3%，較前值出現加速，主要受到服務性成本提高影響。
整體來說，目前美國通膨維持降溫趨勢，僅服務性通膨出現黏滯，而投資人淡化該數據表現，期貨市場押注本週聯準會降息1碼和2碼機率各半。
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市場聚焦歐洲央行再降息1碼 預估今年經濟成長面臨壓力
歐洲央行如預期寬鬆貨幣政策，下調隔夜存款利率1碼，其餘兩項基準利率同步調降。歐洲央行管理委員會表示，在評估通膨前景、潛在通膨動向以及貨幣政策傳導效力後，一致認為目前適合進一步寬鬆貨幣政策。歐洲央行雖未透露10月是否繼續降息，但認為當前薪資持續上揚，影響通膨維持較高水位，不過補充說明勞動成本壓力已稍緩和，且企業獲利部分緩解高薪資對通膨的影響。
經濟預測方面，歐洲央行下調歐元區未來三年經濟成長預估，主要受淨出口、政府支出及家戶需求減弱影響，但實質收入提高將對後續經濟成長復甦有正面影響。富達宏觀及策略資產配置團隊認為，通膨仍是歐洲央行目前較為棘手的問題，尤其薪資成長及服務性通膨黏滯，預期歐洲央行10月將維持利率不變，待第3季薪資成長變化更清晰後，12月才有再降息1碼的可能。
富達投信指出，美股漲幅出現輪動，今年以來S&P 500漲幅18%，但以平均加權計算僅成長11%，主要原因為AI題材帶動漲幅集中於科技類股；另一方面，被動資金持續流入S&P 500指數，七巨頭又占比整體市值近三分之一，對股市有龐大影響力，也提高市場的脆弱程度。隨著部分科技股財報公布後，無法滿足投資人對人工智慧的前景，加上市場不確定提升，下半年迄今科技股表現落後，美股漲幅輪動至非科技類股如房地產、金融、核心消費等產業。
