IC通路龍頭文曄解析全球半導體產業前景 一文看懂各產品線需求
【記者蕭文康／台北報導】文曄科技（3036）今日召開線上法人說明會，會中說明2024年第2季營運成果及未來營運展望。其中，第2季單季每股純益1.7元，預估第3季營收中位數2550億元，季增5%、年增52%。文曄董事長鄭文宗預估半導體逆風只是短期現象，今明年持續成長，第3季最看好全球通訊及手機市場，季增至少3成以上。
文曄Q2營收季增26%創新高、每股賺1.7元
文曄公布2024年第2季完整包含收購Future Electronics的財務貢獻，自結合併營收約為2436億元，季成長26%與年成長107%，合併營業利益約42.6億元，季成長63%與年成長109%，合併稅後淨利歸屬於母公司業主21.5億元，季成長35%與年成長123%，以加權平均股數計算每股純益（扣除特別股股息）約1.7元。
Q3營收中位數約季增5%、續創新高
展望2024年第3季，基於1美元兌換32.5元新台幣假設，合併營收預估中位數約為2,550億元，季成長5%與年成長52%，合併營業利益預估中位數約44.6億元，季成長5%與年成長97%，合併稅後淨利歸屬於母公司業主預估中位數約25億元，季成長16%與年成長約95%，每股純益預估中位數約2.25元。
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成功收購Future Electronics、市佔居全球之冠
鄭文宗針對收購Future Electronics表示，對公司成功轉型為全球一流企業是一個具有重大意義的里程碑，兩個高度互補的業務模式相結合，強化了文曄科技在國際市場的領先地位，並通過充分發揮雙方的優勢和專業，提供完整覆蓋的全方位服務能力，為客戶和供應商提供更多價值。而根據國際專業研究機構Gartner統計，2023年在全球半導體通路市場，文曄科技與Future Electronics合併的擬制性市佔率12.2%排名第1名。
半導體逆風屬短期、今明年成長強勁
針對未來半導體景氣方面，鄭文宗分析，儘管目前，半導體看起來好像有一點逆風，不過對文曄來講，這都是短期的現象，他舉市調公司Gartner 6月底最新的報告指出，今年整體半導體市場產值從17.4%上修到19.2%，不含記憶體也從6.2%上修到7.5%，如果仔細看，其實主要成長來自於AI伺服器和記憶體，而記憶體其實也是受到AI伺服器HBM的大量需求的影響。
其他像Analog、MCU、Discrete、Sensor等受到總體經濟環境的影響，不能說這個需求很弱，但是需求並沒有強烈的回升。所以今年這類晶片的規模可能會下修。尤其是Analog、MCU，目前預估還會衰退，所以今年主要最大的需求都來自於AI的部分，其他的部分還沒有強烈的復甦。
另外，鄭文宗說，庫存調整最早完成的是亞洲，所以亞洲大部分都已經恢復正成長了，但是歐洲跟美國基本上它的調整期比亞洲稍微慢一點，所以它需要的時間還會多一點，基本上明年各個晶片成長都會有一些成長，所以2025年半導體市場成長是16.7%，不含記憶體呢是11%，長期而言，從2023到2027基本上整體半導體的複合成長率還是相當的高，不含記憶體還是有8.2%。
文曄業績以通訊季增25%最高
若以文曄的業績表現來分析，電動車的部分庫存還在增加，它的成長負的成長率依然有9.8%。工業和儀器的部分，在第2季有連續5個季度的持平或衰退，這個部分是目前最辛苦的。通訊的部分在第2季的季增高達25%、年增是70%。最主要就是文曄的市場有大幅增長的功能都來自於工業。
光通訊大概有400G轉向800G需求，它還會持續的成長。資料中心跟伺服器的利潤率季增是13%、年增4.5倍，這個主要都是來自於AI社會相關產品的出貨。消費電子跟其他季增4%、年增9%持續呈現一個比較溫和的復甦。
個人電腦第2季季增5%、年增12%，後續也會持續一個比較溫和的復甦，基本上有AI機器的驅動之後，個人電腦應該會有一些輔助的成長。手機第2季單季季增5%，跟過去的表現類似。
亞洲廠商庫存調整完、歐美還在調整中
此外，針對全球整體市況看法上，鄭文宗認為，歐美市場基本上還處於調整中，亞洲雖然有部分的調整，但是因為亞洲及中國大陸的電動車發展速度比較快，也還持續在成長，所以亞洲整體市場是在成長的。全球的汽車銷售數量一直都是呈現很穩定，也沒有大幅增加也沒有大幅的下滑，但是在整體而言，半導體的需求是持續在增加，所以長期而言，汽車對於半導體的需求是會增加的。
基本上以公司目前的狀態來講，文曄第3季跟第2季營收會約為持平，今年如果不含future的部分會有雙位數的成長，歐美的庫存調整還會持續進行一段時間，大概到年底。大致上來說，現在大概都是在庫了，只是客戶的庫存基本上都還需要一點時間才能夠完整的去化，還沒有看到大幅需求的回溫，目前大部分都還是以庫存調整為主，目前的估計第3季跟第2季的整體的這個需求的營收也是大概在持平。
全球通訊全年成長3~4成、手機成長3成
通訊的部分，電信跟企業市場需求是比較疲弱的，第2季通訊這塊的成長主要還是來自於光通訊， 400G跟800G的轉換狀態是比較強的，基本上對於第3季跟第4季是呈現比較正面的看法，全年成長一定是會超過3成到4成以上。
資料中心跟伺服器，因為AI伺服器的建置需求在未來的幾年都還會繼續成長，目前的強勁成長都主要來自於訓練跟建模式的需求，未來在推論的需求也會更加廣泛，過去的4季這個部分其實已經有很大幅度的成長，後續這個需求還是會很好符，但是季對季會有一點點小小的波動，很難估計哪一個波動比較多，哪一個波動比較少，因為這個跟交貨有關係，明年應該還會有一定程度的成長。
個人電腦終端需求維持一個穩定、溫和、平穩的成長，雖然沒有大幅的回升，但是下游客戶也沒有太多庫存，因此預期在第3季會呈現一個個位數的激增，全年會有大概4%的成長，明年希望AI PC大量推出之後，市場能夠平穩地繼續成長。
消費性電子，客戶已經沒有太多庫存了，但是終端需求回升其實是慢的，最主要是整體經濟並沒有那麼好，預估第3季會有個位數的成長。手機第3季會有季節性拉貨的需求，所以會呈現一個比較大幅度的成長，季增大概會超過3成。
