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投資長觀點｜「不再抱越久賺越多」 台股2025年震盪幅度恐加大
【記者吳珍儀／台北報導】2024年台股表現亮眼，自7月創下24416點的歷史新高後，指數大多維持在21000點至23500點區間震盪整理。Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫認為，2025年台股仍有機會挑戰新高，但漲幅不會如過去兩年那麼可觀，操作難度勢必提升。
陳彥甫指出，2024年台股漲幅接近30%，不僅是2009年金融海嘯後最大漲幅，更在全球股市中名列前茅，顯示投資人氣依然旺盛。台積電於上周除息後即「秒填息」，反映基本面穩健。而在美股多頭氣勢不減的情況下，台股的下檔支撐相對強勁。
明年外資動向及美國政策成為關鍵變數 「不再是抱越久賺越多」
陳彥甫分析，台股月線與季線支撐力道明顯，但年底外資交易量占比下降，後續需觀察2025年1月外資是否回流。此外，美國聯準會預計兩天內再度降息1碼，延續9月以來的降息循環，這將有助於資金行情的發展。若美股因此受惠，台股也有機會跟著上揚。
不過，2025年外部變數依然眾多，包括美國總統大選後的政策方向、川普政府的關稅政策，以及台美關係等，都可能影響投資市場的波動性。陳彥甫認為，這些不確定性將使2025年的台股震盪幅度加大，操作難度高於2024年。
展望2025年，台股有機會再創新高，但陳彥甫提醒，漲幅將不若過去兩年那麼顯著。他表示，連續兩年大漲後，台股估值已不便宜，市場上行空間有限，震盪幅度勢必擴大，操作策略也必須轉為「選股不選市」。
他建議，2025年投資人應保持靈活操作，掌握大盤震盪帶來的區間操作機會。「漲多要懂得調節，跌深則要勇於布局」陳彥甫強調，「不再是像過去兩年抱得越久賺得越多」的市場環境。
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電子權值股仍為多頭關鍵 AI股需謹慎選擇
在族群選擇方面，陳彥甫認為，電子權值股依舊是大盤上漲的主要動力。近期台股日均成交量僅3000億至4000億元，量能不足以支撐指數突破上方壓力。台積電等權值股若能率先突破前高，則有望帶動多頭氣勢回升。
陳彥甫特別提醒，2023年和2024年AI概念股成為市場追捧的焦點，凡與AI沾邊的股票均出現「雞犬升天」的走勢，但2025年此情境恐不再重演。「AI股要謹慎挑選，重點放在股價尚未完全反映公司未來獲利成長動能的標的，」他建議，已漲多的個股回檔後則可尋找重新布局的機會。
除了電子族群，2025年台股的震盪加劇與上檔受限的情境下，陳彥甫建議投資人多關注高股息類股，尤其是獲利穩健、估值不高的金融股與傳產股。「美國降息後，資金可能會進駐高息股」他表示，金控股和傳產中的高息標的，具備相對穩健的投資價值。
短線震盪整理 關注美國關稅政策影響
就短期市場走勢，陳彥甫認為，台股目前受制於23500點至24000點的上檔賣壓，短期內可能維持在22500點至23500點的區間震盪，等待外圍不確定因素釐清後，市場消化相關影響，台股才有機會震盪向上。美元持續強勢，可能導致部分資金回流美股，這也限制了台股的上漲空間。
「要突破上檔壓力，必須有成交量的配合，」陳彥甫補充，日均量需超越目前的3000億至4000億元水準，並觀察指標股台積電的動向，若台積電能率先突破前高，則可望帶動台股人氣回升。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
