日本觀察｜大陸經濟泡沫已重蹈日本資產負債表衰退覆轍(下)
【專欄／吳連富】 「經濟不好，找工作難」、「公司通常沒回應」這並不是日本在1990年代泡沫經濟破裂時「就業冰河期」的寫照，而是近年中國的現況。有專家表示：「中國經濟正在變成以前的日本經濟模式」，中國在2023年7月出現驚人的21.3%的年輕人失業率，令人震驚的數字公佈後就蓋牌了。中國16至24歲青年失業率高到蓋牌，意味著事實上五分之一以上的年輕人沒有工作。
今天的中國年輕人與處於「就業冰河時期」的日本非常相似，究竟有多相似呢？日本綜合研究所高級研究員野木森稔指出，在日本15歲至24歲族群的失業率一直維持在4%左右，直到1994年左右以後開始呈上升趨勢，並在2000年代初維持在10%左右的高點；中國16歲至24歲族群的失業率則從2018年左右的10%上升到2023年內20%左右。通貨緊縮、競爭力下降…「年輕人失業率上升導致對人才的投資不足，無法培養人力資源，日本通貨緊縮導致企業的國際競爭力下降，類似的情況正在中國發生。
中國房地產過去雖曾經重覆上漲和下跌，但在2020年底達到頂峰後即呈下降趨勢，與日本自1990年以來的趨勢類似，中國房地產暴跌的因素包括疫後大量資金流入房地產導致房價飆升，後來在「房住不炒」的政策指示下，不少企業出現債務違約，包括恆大集團及碧桂園等陷入財務危機。
也有人指出主要購買者的30歲的人口預計將減少，但住房早已達到高峰且過剩，甚至大城市出售二手公寓的現象也越趨明顯，一家智庫稱截至2023年6月，北京、上海、深圳等13個主要城市的待售二手房數量較年初增長了25%，以往拉升經濟成長的房地產反而現在是經濟的一大拖累，尤其是房地產相關產業占比超過中國GDP的四分之一。
不敢消費 通縮導致經濟成長停滯
隨著人們越來越擔心自己的未來，也不買昂貴的資產，擔心這可能會導致經濟成長的「負循環」。有人說要擺脫這種局面，必須進行結構性改革創新，民營企業是創新的關鍵，然而近年來中國加強了對各行業的控制，包括IT產業、遊戲產業等，有人指出這種情況是「政策衰退」；在另一方面中國也報導在電動汽車（EV）的領域迅速進展，已經成為世界上最大的出口國，人工智慧等技術正在迅速成長，看起來中國現在正處於一個重大轉折點，但是實況究竟是甚麼?
與世界脫鉤或是堅持走自己的路?
以中國GDP的成長高度依賴不動產，特別將近四分之一的成長是靠不動產來拉升，無以為繼會是一大隱憂；另外財政收入來源也受到影響，以往常態性依賴土地的拍賣作為主要的財政收入來源，一旦房地產陷入長期的不景氣，經濟成長就沒有火車頭來帶動，財政的收入一旦降低所產生節衣縮食的後果，對經濟成長會更加的不利。
從川普開打貿易戰以來中國的外資陸續出走，外匯存底不斷地流失，每年中國有6-7千億美元的貿易盈餘，但是近年的外匯存底不增反減，資本無國界,這些都是對於未來判斷後的結果。當產業供應鏈不斷外移，製造業投資的產能過剩，過剩的產能要找出口，也就造成了對國際間層出不窮的傾銷控訴。不管川普、賀錦麗誰當選，都會繼續對中國大陸進口電動車課徵高額關稅。
台北的平均房價比東京高 台灣的借鏡
我們現在再回頭看看央行的決定，台灣的房地產已經走了好多年多頭了，有人說台北的平均房價比東京高(台灣的房屋價格含約3成公設，日本則無)，新青安政策的目的是為了要讓年輕人可以買得起房子(貸款已經跨世代的40年)，但當政策的美意受到部分的扭曲，而高房價又是年輕人的夢靨，金融政策是否應該適度的扭轉這樣的炒房風氣?台灣經濟發展看起來在A I半導體相關供應鏈的帶動下，前景好像還不會太差，但其他的產業狀況呢？或許我們應該好好考慮引導資金的走向，不要再造成房價一直只會漲的假象，不然我們金融體系未來如果面臨到日本或中國相同泡沫化的現象後，這個惡果又要大家來負擔了。
