台積電釋關稅及英特爾合作疑慮市場吃定心丸？　一文看懂12大法說重點

財經產業脈動

2025/04/18 07:30

【蕭文康／台北報導】台積電（2330）昨法說不僅發表對營運展望多項利多，同時也釋出近期市場諸多疑慮，尤其是川普的半導體關稅、與英特爾是否合資關係及美國廠建廠規劃等，都有進一步說明，法人預期樂觀的展望將有利短線股價支撐。《知新聞》整理這次法說會一次看完12大重點。

1.首季獲利創單季次高、優於市場預估

台積電第1季合併營收約8392.5億元，季減3.4%，稅後純益約3615.6億元，季減3.5%，仍創單季次高，每股純益為13.94元。

2.Q2營收季增13%超越市場預估的5~9%

台積電財務長黃仁昭預估，第2季合併營收284~292億美元（約新台幣9230~9425億元）之間，以中間值估約季增加13%或年增38%，遠高於市場預估的季增5~9%，根據1美元兌32.5新台幣的匯率假設，預計毛利率將介於57%至59%之間，營業利率介於47%至49%之間。

3.資本支出維持380~420億美元不變

黃仁昭指出，在台積電，較高的資本支出水平總是與未來幾年的更高增長機會相關聯，重申2025年的資本預算預計在380億至420億美元之間，因為將繼續投資以支持客戶的增長。這其中大約70%的資本預算將分配給先進製程技術。約10%至20%將用於特殊技術，其餘10%至20%將用於先進封裝、測試、光罩製作及其他。

4.海外廠擴產將影響毛利率、長期目標維持53%以上不變

2025年全年隨著進一步擴展熊本和亞利桑那州廠，海外廠的不利影響會愈加顯著，將累積形成2%到3%的毛利率稀釋影響。整體而言，憑藉台積電在製造技術領導地位和大規模生產基礎上的基本競爭優勢，預期台積電在運營的地區將成為最有效率和最具成本效益的製造商，因此，即便考慮到我們的全球製造擴張計劃，相信長期53%以上的毛利率是可實現的。

台積電近期宣布在美國總投資金額高達1650億美元。圖為台積電美國亞利桑那廠。台積電提供

5.關稅問題尚未看到客戶行為的任何變化

台積電董事長魏哲家針對各界關注的關稅問題強調，台積電意識到關稅政策的潛在影響存在不確定性和風險，然而，目前尚未看到客戶行為的任何變化，因此，台積電仍然預期2025年全年的收入將以美元計算增加接近中位數20%。台積電可能會在接下來的幾個月中得到更好的數據，將繼續密切監控市場需求的潛在影響，並謹慎管理公司的業務。

6.澄清未討論與英特爾的合資或授權技術等

魏哲家主動提及台積電並未與其他公司進行任何有關設立合資企業、技術授權或技術轉讓與分享的討論。

台積電指AI需求依然強勁。圖為NVIDIA執行長黃仁勳周二在輝達GTC大會發表主題演講。美聯社

7.需求仍然強勁、未來5年內AI加速器收入增長將接近45%

魏哲家表示，2025年，台積電的客戶自始至終表現出對AI相關需求的強烈需求，台積電將把2025年的AI加速器收入提高1倍。根據台積電的規劃框架，對未來5年內的AI加速器收入增長將接近中位數40%的百分比（44~46%）增長充滿信心。

8.亞利桑那州6座完成後2奈米佔所有2奈米以下3成產能

第2座工廠的建造已經完成，將採用3奈米製程技術，並基於客戶強烈的AI需求，正在努力加快量產進程，第3和第4座工廠將採用2奈米和A16製程技術，並期待收到所有必要許可後能在今年稍晚開始建設，第5和第6座工廠將使用更先進的技術，其建設和運營計畫依然取決於客戶需求。

魏哲家提到，在亞利桑那州全部建廠完成後，預估約30%的先進產能將配置於亞利桑那州，形成一個獨立的領先半導體製造群體，同時還將提升規模經濟，並幫助在美國培養出更完整的半導體供應鏈生態系統。

9.台灣未來幾年內建設11個製造廠和4個先進封裝廠

對於台灣，在台灣政府的支持下，台積電計劃在未來幾年內建設11個製造廠和4個先進封裝設施。預計2奈米的生產將於2025年下半年開始，同時正在準備於新竹和高雄科學園區的多個2奈米生產線，以支持客戶的結構性需求增長。魏哲家指通過擴大台積電的全球足跡並持續在台灣進行投資，台積電將繼續成為全球IT產業的信賴技術和產能提供者，同時為股東帶來可持續的獲利增長。