投資長觀點｜0827周報：美元短期繼續弱勢 長期看大幅度下跌可能性低
【記者吳珍儀／台北報導】市場預期美聯準會9月將降息1碼，針對近日美元呈現下跌趨勢，Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫表示，美元近期表現相對弱勢，主要原因包括降息預期和全球投資人超配美元資產，而聯準會將開始降息周期，預計未來降息幅度會高於其他經濟體。陳彥甫認為，美元短期內可能繼續弱勢，但仍有結構性支撐，長期來看不太可能大幅度下跌。
不過，如果持有大量美元現金部位的投資人，因為過去幾年美元現金定存已有不錯的回報，陳彥甫建議，現在可以考慮轉移部分的部位到債券比較保本，因為未來美元現金回報肯定往下走。
此外，黃金價格與利率有負相關，降息可能使黃金價格上升，黃金在投資組合中有避險作用，其他還有美國大選和未來經濟的影響也是需要關注的議題。
陳彥甫表示，美國在此次利率周期中的降息幅度遠高於其他主要經濟體。隨著聯準會進一步開啟降息步伐，預計美國10年期公債殖利率將繼續處於低位，這已反映出市場對未來降息的預期。美元資產的超配情況也對美元形成壓力。過去幾年，由於美元提供的高利息和強勁的美股表現，全球投資者大幅配置美元資產，隨著美國經濟放緩，部分資金可能會轉移至其他貨幣計價的資產，進一步削弱美元。
談到未來走勢，陳彥甫認為，短期內美元將繼續承壓，但不會出現大幅下跌。他指出，美元仍有結構性的支撐，美國上市公司的商業模式依然強勁，長期獲利成長潛力還在，因此雖然其他貨幣短期內可能有較好表現，也不建議大幅拋售美元資產。
另一方面，陳彥甫看好黃金在降息環境中的表現。他表示，黃金價格與利率通常呈負相關，在利率下降時，黃金的吸引力將增加。隨著地緣政治風險持續存在，以及全球央行增持黃金儲備，黃金的避險功能愈加凸顯。不過陳彥甫也示警，雖然少量持有黃金可以幫助實現資產的多元化，但黃金不適合成為投資組合的主要成分。
未來關注即將到來的美國大選及其對經濟的潛在影響，將是未來市場走勢的另一個重要因素。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
