特刊
一文解讀世界的台積電｜2025續演「一個人的武林」！ 唯遇這片烏雲
【記者蕭文康／台北報導】時序即將邁入2025年，台股權王台積電（2330）今年不僅完成交棒、股價站穩千元大關及海外廠陸續進入試產，在半導體業界可說是「一個人的武林」，2025年持續受惠AI需求訂單大爆發，業績將更上層樓，繼續扮演台灣半導體火車頭角色。《知新聞》訪問整理專家看法，回顧護國神山2024年重大事件及一次看完2025年的營運展望及所面臨的挑戰。
2024年營收估成長3成上看2.9兆
微驅科技總經理吳金榮回顧台積電2024年營運重大事件主要有3件，第一是由NVIDIA引爆的AI需求，加上AMD、博通及英特爾對AI晶片下單，帶動台積電2024年營收成長推估將達3成左右，來到2.8~2.9兆元並續創新高。
第二是台積電海外廠包括日本熊本廠及美國廠陸續進入試產，其中熊本廠2024年12月正式進入量產，美國廠4奈米製程也傳出良率與台灣同製程廠高4%，進展似乎較先前樂觀。
第三是魏哲家接任董事長後，股價從6月4日的839元，1個月即突破站上1000元大關，盤中最高紀錄則曾站上1100元，更帶動台股站上2萬4千點新高，同時維持在高峰水準。
美國廠投資逾2.1兆2025年量產
在2005年發展利多及機會方面，吳金榮分析，首先就是2奈米領先全球進入量產，由於2奈米的訂單需求大於3奈米，同時AI需求持續帶動營運成長動能，再加上熊本廠及美國也加入量產行列，預估明年台積電營收還有望較今年再成長2成以上，續創高峰。
海外布局最新進度中，在日本方面，熊本廠預計2024年12月正式進入量產，第2座廠預計2024年底動工、2027年開始以6/7奈米製程量產。
美國亞利桑那州廠預計總投資650億美元（約2.11兆台幣），將創造6000個直接工作機會，第一座廠目前已進入試產，明年上半年將量產4奈米，第二座廠正在興建中，預計2028年生產2奈米，第三座廠則在規劃中，預計在2029年前生產2奈米或更先進製程產品。
德國德勒斯登廠則已於2024年8月動工，預計在2027年以12/16、22/28奈米製程量產產品。
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台積電2025年市佔衝高至66%
另外，市調機構IDC針對台積電2025年展望指出，台積電2024年全球市占率將達預期64%，較2023年的59%持續攀升，推估2025年市佔率更進一步擴大至66%，遠超三星等競爭對手，持續稱霸晶圓代工業。
若從台積電本身最新對晶圓製造Foundry2.0定義，受惠於AI驅動先進製程需求大幅提升，預期台積電2024及2025年全球市占率將由去年的28%快速上升，同時，台積電2025年在先進封裝CoWoS擴產倍增達66萬片，進一步滿足AI晶片需求。
未來營運「唯一烏雲是白宮」
前外資知名分析師、香港聚芯資本管理合夥人陳慧明同步看好台積電2025年成長25%以上，當中成長來源以AI約佔營收15%，2025年倍數成長，ASP成長4~5%，毛利率可有機會超過6成。同時，台積電還另新增加英特爾訂單，伺服器已在11月下單，2025年新增英特爾業績就達5%，未來英特爾的產品都會在台積電生產，有機會繼蘋果、NVIDIA後第三大客戶。
由於高階晶片需求增溫，陳慧明預估台積電2025年資本支出約達380億美元（逾1.23兆台幣），在2030年更將高達700億美元（逾2.27兆台幣），台積電2奈米產能從10K增加到40K時，資本支出約達200億美元，三星及英特爾很難跟得上台積電。他認為，台積電未來營運可說沒有什麼烏雲，「唯一烏雲是白宮」。
地緣政治對台積電營運仍有影響
台積電在2025年除了正面訊息外，也面臨不少的挑戰，吳金榮提出三大看法，第一是日本熊本廠及美國亞利桑納廠雖然進入量產帶進不少營收，但生產成本能否進一步降低是主要課題之一；其次是地緣政治持續影響，川普上台後需要觀察否進一步要求台積電在原本規劃3座廠外，還要加速繼續蓋新廠；最後則是不要小看三星，雖然其3奈米良率目前不及台積電，隨著時間累積，良率會逐漸改善，也有可能慢慢追上來。
陳慧明除了看好台積電未來展望仍是「一個人的武林」，他也提醒，2025年台積電2奈米晶片量產後，每片單價約2.4~3萬美元，比3奈米1.8~2萬美元高出不少，但毛利率可能會在量產初期低於平均水準，需6~7季才會追上平均值。
此外，由於台積電在先進製程訂價能力很強，蘋果等客戶也只能在台積電下單，有些人認為美國如果採取調高關稅，台積電可以完全轉移給客戶，對台積電不會有影響，但陳慧明覺得，以蘋果佔台積電營收2成以上，本身的議價能力也很強，美國如果調高關稅，對於台積電的議價能力還是會有些影響。
在地緣政治影響下，台積電可能要加快在美國的產能建置，由於先進製程的客戶大都是美國客戶，因此在其政策改變下，未未有可能美台兩地同時生產最先進製程。
