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投資長觀點｜台積電ADR換算股價早已站穩千元 後市可望挑戰高點
【記者吳珍儀／台北報導】美國商務部長盧特尼克上周表示將重新談判拜登時期的晶片補助法案，並以台積電為例暗示未來若不加碼可能難以獲得補助，Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫指出，這番談話並未對台積電造成明顯影響，股價已成功站上千元大關，看好基本面與AI成長動能持續支撐後市表現。
政治言論具導向性 設廠因果應釐清
陳彥甫指出，美國商務部長最近在聯邦參議院聽證會中表示，現任川普政府正重新談判拜登時代的一系列協議，包括晶片補助法案，並暗示重新談判後不見得所有補助都會保留。他提到台積電是個「成功的例子」。台積電原本承諾在美投資650億美元後，再加碼1000億美元，但最終美方並未追加補助金額，仍維持原有的60多億美元水準。
然而，陳彥甫強調，政治人物發言往往帶有對自己有利的導向，因此更需要釐清整體因果關係，他指出，台積電決定赴美設廠並非起因於拜登政府的補助法案，而是在川普首任期、約2020年時就宣布設廠，主要是因應美國客戶的要求。當時在地緣政治、台海局勢與新冠疫情衝擊下，美國客戶希望分散供應鏈風險，要求台積電赴美設廠。
原規劃預留擴廠空間 補助影響投資步調
台積電一開始設廠規劃即已預留未來擴廠空間，拜登政府後續補助雖未加碼，可能加速其擴廠投資規劃。台積電董事長魏哲家在川普當選後再宣布加碼投資1000億美元，也說明是為了滿足美國客戶強勁需求。陳彥甫認為，與其說是受到美國政府壓力，不如說是來自於美國大客戶的壓力更大，畢竟台積電7成以上營收來自美國公司。
川普政府強調以關稅促進製造業回流，美國高階電子製造確實可能部分遷回，但這是由關鍵客戶主導，屬合理發展。台積電近年也宣布在美國新建先進封裝廠，主要是為避免未來若川普對半導體加徵關稅，產生晶片量產後拉回台灣封裝、再出口的稅務問題。美國當地完成封裝，能有效降低這類貿易風險。
台積電基本面持穩 AI需求續強，後市仍具挑戰高點空間
陳彥甫指出，整體來看，美國商務部長的最新發言並未對台積電造成實質利空，也不至於將原本承諾的補貼全部刪除。不論補助與否，赴美設廠仍是台積電必須持續推進的長期戰略。
雖然近兩個月台幣大幅升值，對台積電毛利率構成壓力，但AI基本面成長依然強勁，雜音已大幅減少。觀察台積電ADR價格，目前已重返千元以上水準，與現股相對價位一致。他認為，只要市場不出現大幅波動，台積電近期重返千元後，後續挑戰前波高點只是時間問題。
（出版時間 15:47，影片更新 18:07)
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
