輝達3天市值蒸發近14兆是抄底良機嗎？　分析師看好有7條護城河

【財經中心／台北報導】輝達上周一度超越微軟及蘋果，登上全球市值最高寶座，不料，旋即從高檔反轉向下，自上周四以來，短短3個交易日已下跌13%，市值縮水4300億美元(約13.92兆台幣)。

其中漲多後的獲利了結可能是近期輝達股價下跌的一個重要原因，雖然華爾街對輝達的前景依舊看好，但目前大家都在關心的是，底部何時會來？

Kingsview Partners首席技術分析師Buff Dormeier表示，輝達突然的下跌包括一些明顯的不利訊號，在拆股和市值登頂等一系列好消息之後，回跌的出現有些令人擔憂。

他認為輝達股價的短期支撐位在115美元左右，下一個重要的關鍵點在100美元。

財聯社指出，輝達自5月22日發布財報以來，股價上漲43%，市場不得不一再上調AI運算晶片的需求前景，這種預期與現實的差距，也是輝達在6月18日超越微軟成為市值最大公司的關鍵因素。

業務上的絕對優勢是許多分析師堅定看好輝達的理由。 Oppenheimer技術分析主管Ari Wald表示，長期趨勢比什麼關鍵水準都重要，且目前輝達的股價表現依舊強勁，其交易價格仍遠高於50天移動平均線的101美元和100天移動平均線的92美元。

Wald與Dormeier一樣正在關注100美元的水準，Granite Wealth Management首席技術策略師Bruce Zaro也將目光放在100美元。

Zaro認為像輝達這樣正處於上升趨勢的股票來說，往上突破並不是難事，但如果其股價跌破100美元可能代表著一些問題。

但他也強調這也不能改變輝達的長期趨勢，只是代表市場需要更多耐心，尤其美國大選在即，聯準會又處於貨幣政策轉型階段，市場難免波動並出現下修趨勢。

策略顧問公司Constellation Research的結論則是，不要慌張！其數據顯示，未來12個月，輝達的股價將飆升至每股200美元，漲勢將持續2年。

Constellation Research的創辦人R「Ray」Wang周一接受採訪時表示，他認為輝達有7條護城河，可以幫助它在GPU市場維持主導地位。

「輝達是AI時代的『基礎股』。執行長黃仁勳打算透過合作夥伴關係和直接進入市場的途徑，實現從矽到軟體的垂直整合統治，在個人電腦時代，微軟、英特爾和思科是基礎玩家，在這個新時代，新玩家都將與輝達聯繫在一起。」Wang特別指出，輝達股票自上週達到140美元高峰以來，目前已下跌約14%，這對投資者來說是另一個買入機會。

無獨有偶。上周，Rosenblatt Securities分析師Hans Mosesmann也將輝達的目標價調高至每股200美元，原因是輝達有可能從CUDA軟體產品中獲得可觀的經常性收入。

以下是Constellation Research列出的七條護城河：

1.CEO有遠見

「黃仁勳是一位有遠見的執行長，正如你在矽谷看到的那樣，這非常非常重要。他會像艾利森（甲骨文創辦人）、薩克柏（Meta執行長）一樣，引領著世界，」Wang說。

2.進入門檻高

「能進入晶片市場的競爭對手很少，把晶片推向市場需要很長時間，要成功做到這點是一件非常困難的事情。」

3.轉換成本高

「一旦你入局了，你就被鎖定了，因為CUDA軟體以及對晶片、軟體和整個堆疊的所有訪問權限。你將被鎖定很長一段時間，輝達在這方面處於領先地位。」

4.主導市場佔有率

「輝達一直佔據主導地位，我認為這很重要，因為他們在這個市場已經有一段時間了，而競爭對手落後24個月。」

5.強大的產品路線圖

「我們只看到輝達產品路線圖的十分之一，也許是百分之一，對於那些真正了解他們下一步的人來說，這真的很令人興奮，因為它不僅僅是晶片，也不僅僅是軟體。」

6.GPU是AI的預設標準

「這個生態系統已經讓GPU成為預設標準。這是每個人從推理和測試中尋找人工智慧的標準。」

7.數字不會說謊

「我們在這裡看到一些驚人的成長，實際上與本益比相符，這是每個人都在關注的，他們試圖弄清楚這種成長將如何持續下去。它的毛利率為78%，與1年前相比成長262%，這種成長至少將持續18到24個月。」