AI發展帶動電力需求上升 基建投資後市看俏
【記者巫彩蓮／台北報導】近期AI邁入新紀元，國泰投顧認為，未來將有四階段發展。首先由半導體晶片及設備公司開篇，後續將由基礎設施（含公共事業）接棒。 因應AI發展，科技大廠加速建置數據中心進行AI運算，使用電需求大增，市場預期2028年數據中心電力需求將從去（2023）年底的300Twh（百萬兆瓦時）躍升至約600Twh，5年內增加約1倍，顯示電力需求強勁。 以11大產業有助推動AI發展的企業數量占該產業的比率來看，科技股逾40%最高，半導體晶片為推動AI最關鍵的要素；今（2024）年初至今增加幅度最大的是公共事業類股，目前已躍升至30%以上，主要受到電力公共事業的帶動。
近期AI發展帶動電力需求上升，且Fed即將開啟降息循環，將有助相關基礎建設公司後市表現，基礎建設企業提供各種基本服務，包括電力公共事業與再生能源、無線電發射塔與數據中心、收費公路、機場等基礎設施，具備特許壟斷的特質、強大的定價能力，並因透過合約或監管保護而具有穩定的現金流，受惠長期結構性增長契機。
基礎建設類股為利率高度敏感性產業，指數表現與美國公債利率經常呈現反向變動關係 ；在美債利率上升期間，指數表現易受壓抑，反之在美債利率下降階段則可望受惠。若觀察今年美國10年債利率高點，4月26日至今表現，基建指數上漲8.7%表現亮眼，優於同期標普500指數上漲7%。
依過往經驗，若Fed開啟降息循環後，美國10年債利率多走降。自1995年起美國共4次開啟降息循環，包含1995、2001、2007、2019年，美國10年債利率平均3個月、1年及2年後平均下降20、40及69基點，目前市場預期9月Fed降息機率高，可望帶動美債利率走降，基建較有表現空間。此外，基礎建設股票本益比約18倍，相對具有均值回歸上升空間。
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