輝達股價太貴了嗎？美銀說不會 是「一代人才有一次的買進機會」
【財經中心／台北報導】今年輝達股價已上漲近190%，未來12個月的預估本益比超過40倍，華爾街對其股價是否已「太貴了」的討論一直沒有停止過。
輝達PEG指標遠低於其他科技大廠
美銀分析師Vivek Arya、Duksan Jang近期表示，買進輝達是「一代人才有的一次機會」，認為輝達的估值仍然具有吸引力，因其25年的PEG指標（本益比/獲利成長率）僅0.6倍，遠低於科技7雄中其它公司1.9倍的平均值。
高盛也表示，輝達的定價合理，其估值接近過去3年的本益比中位數，並且與其同業相比，其歷史估值相對較低。
華爾街建文指出，美銀之所以持續看好輝達，主要基於3大驅動因素：1、最近的產業消息（台積電業績、AMD AI事件、美銀與博通、美光等大廠的會議、大型語言模型的發表速度、超大規模公司的資本支出評論以及黃仁勳指客戶對Blackwell瘋狂的需求）。
2、輝達的企業合作夥伴關係（埃森哲、ServiceNow、甲骨文等）和軟體產品 （NIM服務）被低估；3、擁有在未來2年內產生2000億美元FCF（自由現金流）的能力。
輝達執行長黃仁勳本月初受訪時表示，輝達Blackwell架構的晶片已全面投產，對Blackwell（晶片）的需求瘋狂（insane），提振市場樂觀情緒；月中，AMD推出針對輝達Blackwell架構晶片的新品，但股價仍以大跌收場。
美銀調高輝達目標價至190美元
此外，台積電公佈的第3季業績強勁，並上調全年營收展望至30%，董事長魏哲家表示AI需求是真實的，整體晶片需求穩定並開始改善。
受上述因素帶動，美銀預計輝達2025~2026財度的每股盈餘將持續成長13%~20%，並將輝達的目標價上調至190美元。
高盛則認為，從基本面來看，輝達受到以下利多因素激勵：1、在AI投資回報方面，輝達表示，有大型社群平台和電子商務平台企業用戶已看到可觀的投資回報。
2、Blackwell的推出和產能爬坡不僅是近期和中期收入成長的驅動力，也是擴大輝達競爭優勢的動力。
3、隨著模型生成器解決高流通量和低延遲問題，對推理計算的需求可能會呈指數級成長，預計輝達有能力抓住這一增長機會。
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高盛看好Blackwell明年首季營收達數十億美元
4、輝達「護城河」強大，包括龐大的用戶基礎、在晶片和資料中心領域的創新能力、強大且不斷成長的軟體產品。
5、Blackwell GB200產品的前置時間長達約12個月，因此其資料中心業務具有很強的前瞻性。
6、考量目前AI需求仍旺盛背景，預計在可預見的未來，輝達的晶片供應將維持緊張。
7、Sovereign AI、自動駕駛汽車和人形機器人也是輝達在AI領域目前和未來成長的重要驅動力。
高盛預計，基於Blackwell的產品成長仍將按計畫進行，該產品到明年第1季的營收將達到數十億美元，到4月及之後將進一步成長。
