美國對台灣祭出20%對等關稅　野村投信持中性看法：短期波動難免

【記者吳珍儀／台北報導】白宮宣布對一籃子國家的對等關稅稅率，台灣稅率為20%，截至目前尚無其他細節公布。野村投信表示，這與美國總統川普早先宣布的15%~20%區間一致。根據媒體報導，我行政院稱台美雙方已就關稅聯合聲明舉行會談，惟該聲明尚待美方批准。據了解，雙方已就關稅、非關稅貿易壁壘、貿易便利化和經濟安全等議題達成了一定程度的共識，同時也就投資和採購等事宜進行充分討論。

野村投信表示，對於20%稅率抱持中性立場，雖然20%的關稅低於今年4月初宣布的32%，但相較於韓國與日本僅15%的稅率，市場可能略為負面解讀。值得注意的是，韓日兩國的汽車產業在其經濟中占比更高，且美國為主要出口市場，因此在談判中可能以更高成本換取較低稅率。台灣的製造產能則多設於中國與東協國家。

關稅20%算合理範圍

中國的互惠關稅範圍為37.5%至55%，但消費性電子產品為20%；而台灣在越南、泰國、馬來西亞、印尼等地的投資地區，關稅多在19%至20%之間，台灣目前處於相對公平的位置。AI供應鏈需求仍強勁，市場持續以AI為主軸，加上近兩周為超級財報周，AI與手機出貨展望為關注焦點，美國概念股有望降低關稅衝擊，短線股價因關稅政策而震盪回檔，反倒提供長線投資人布局良機，AI族群依舊可逢低布局。

關於對等關稅20%稅率，野村台股投資團隊持中性態度，由於此結果低於2025年4月2日宣布的32%，然而鄰近台灣的兩大出口經濟體—韓國及日本的新對等關稅稅率皆為15%，故市場可能略為負面看待我方拿到的新稅率數字。但值得注意的是，日、韓在意的重點產業與台灣不同，因美國是日、韓汽車產業的主要出口市場，對經濟的貢獻度極高，故談判時應考慮此因素，為了拿到較低的互惠關稅稅率可能會導致更高的成本。

野村投信認為台灣並未吃虧，且台灣的產能主要分佈在海外，例如中國大陸和東協。中國大陸的對等關稅落在37.5%～55%之間，但消費性電子產品的對等關稅為20%。

台廠陸續增加美國、墨西哥投資

台灣廠商有設廠投資的東協國家，對等關稅大多落在20%左右，包括越南（20%）、泰國（19%）、馬來西亞（19%）、印尼（19%）等。如果純粹僅考慮關稅水準，台灣拿到的關稅其實已算是合理，而且可能不需要再進一步擴大於海外設廠投資的金額。

野村投信國內股票投資部主管姚郁如進一步分析表示，從AI伺服器產業的角度來看，美國客戶從台灣進口的零組件和產品成本可能會上漲20%， 但儘管如此，這仍然低於在美國本土的製造成本。

此外，一些台灣企業已經開始增加在美國和墨西哥的投資，以規避關稅成本，野村預計這趨勢將會長期持續下去；更重要的是，就中長期角度，全球對AI 伺服器的需求仍舊非常強勁，基本面因素會使台灣在AI 供應鏈中的地位穩若泰山，並不會因對等關稅而改變。

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